روش های تامین مالی + pdf
نخستین شرکت سرمایهگذاری خطرپذیر در سال 1946 شکل گرفت. از آن زمان بسیاری از شرکتهای موفق با سرمایهگذاری این شرکت‌ها ایجادشده‌اند. گوگل، اپل، فدکس، تسلا، زاپوس، فیس بوک، ابای، مایکروسافت، اینتل تعداد کمی از هزاران شرکتی هستند که از طریق شرکتهای سرمایهگذاری خطرپذیر، تامین مالی شده‌اند. در سال 1979 تغییر در قانون حاکم بر صندوقهای سرمایهگذاری افراد موجب افزایش رشد منابع مالی تحت مدیریت این شرکت‌ها گردید.
در همان سال، به صندوقهای بازنشستگی این اجازه داده شد تا در شرکتهای سرمایهگذاری خطرپذیر سرمایهگذاری کنند که باعث افزایش 10 درصدی نقدینگی شرکت‌ها گردید. اگرچه صندوقهای بازنشستگی بین 2 تا 3 درصد از سرمایه خود را در اختیار شرکتهای سرمایهگذاری خطرپذیر قرار می‌دهند اما هنوز هم بخش زیادی از نقدینگی شرکتهای سرمایهگذاری خطرپذیر از طریق این صندوق‌ها تامین میشود.
سرمایه‌گذاران خصوصی (Private Equity)
سرمایه‌گذاران خصوصی به صندوقهای سرمایهگذاری اشاره دارد که به‌طور خصوصی و محدود سازمان‌دهی شده‌اند و این قابلیت را دارند که کلیه سهام شرکت‌ها را خریداری کرده و طبق ساختار جدید احیا کنند. تامین مالی سرمایه‌گذاران خصوصی به‌صورت ترکیبی از سهام و وام است که عملیات آن در خارج از بورس انجام میشود. سرمایه‌گذاران خصوصی علاوه بر تامین مالی اهداف شرکت از قبیل رشد، توسعه محصول جدید، بازسازی عملیات شرکت و مدیریت را تامین می‌کنند.
ویژگی‌های مهم صندوق خصوصی (PE) چیست؟ سرمایه‌گذاران خصوصی عبارت‌اند از:
به‌طورمعمول صندوق سرمایهگذاری خصوصی از نقدینگی صندوقهای پوششی (صندوقهای پوشش ریسک)، سرمایه شخصی افراد، صندوقهای بازنشستگی، صندوقهای خانوادگی و افراد ثروتمند تشکیل‌شده است و دربرگیرنده سهام و اوراق قرضه نیست.
منظور از بازسازی مجدد شرکت، تلاش در جهت فروش باارزش بیشتر باهدف بازپرداخت بالاتر حقوق صاحبان سهام است. بازسازی مجدد اغلب شامل کاهش هزینه است که سود بیشتری را در کوتاه‌مدت تولید می‌کند اما میتواند آسیب‌های بیشتری را به روابط با مشتری و روحیه نیروی کار وارد سازد.
ازآنجایی‌که سرمایهگذاری خصوصی دارای افق زمانی طولانی‌تری نسبت به سهام‌داران عادی است، این مدل میتواند برای سرمایهگذاری فناوری‌های جدید، خرید، تقویت ترازنامه و فراهم کردن سرمایه بیشتر مورداستفاده قرار گیرد.
تفاوت‌های حاصل از سرمایهگذاری خطرپذیر (VS) و سرمایهگذاری خصوصی (PE)
شرکتهای سرمایهگذاری خطرپذیر و سرمایهگذاری خصوصی هر دو شرکت خصوصی هستند که باهدف افزایش ارزش در طول زمان و فروش با سوددهی اقدام به سرمایهگذاری می‌کنند.
شرکتهای سرمایهگذاری خطرپذیر از استارت آپ ها و کسب‌وکارهای نوپا مبتنی بر تکنولوژی حمایت می‌کنند و سهم کمتری از این شرکت‌ها را درازای تامین مالی در اختیاردارند. در مقابل، شرکتهای سرمایهگذاری خصوصی اکثریت سهام (بیش از 50 درصد) شرکتهای فعال باسابقه را در اختیار می‌گیرند. بدین ترتیب شرکتهای سرمایهگذاری خصوصی (PE) به‌طور فزاینده‌ای از شرکتهای نوآورانه تامین مالی شده توسط شرکتهای سرمایهگذاری خطرپذیر(VCs) حمایت می‌کنند.صندوق خصوصی (PE) چیست؟
شرکتهای اوبر (Uber) و لیفت (Lyft) نمونه‌هایی از شرکتهای موردحمایت شرکتهای سرمایهگذاری خصوصی هستند که توسط شرکتهای سرمایهگذاری خطرپذیر تامین مالی شده‌اند.
شرکتهای سرمایهگذاری خصوصی به‌طورمعمول در صندوق خصوصی (PE) چیست؟ تعداد محدودی از شرکتهای مرتبط با صنایع سنتی با محصولات شناخته‌شده سرمایهگذاری می‌کنند و این در حالی است که شرکتهای سرمایهگذاری خطرپذیر به تامین مالی تعداد زیادی از کسب‌وکارهای نوپا وابسته به فناوری‌های جدید در مراحل اولیه راه‌اندازی شرکت و قبل از ورود محصول به بازار اقدام می‌پردازند.
فصل چهارم: انواع صندوق های سرمایه گذاری
برای اینکه بدونیم سرمایه‌گذاری‌مون توی یک صندوق سرمایهگذاری چطور پیش رفته و چقدر سود داشته، باید یک شاخصی وجود داشته باشه که بررسیش کنیم. این شاخص توی صندوق‌ها همون ارزش خالص دارایی یا NAV صندوقه که با چک کردن اون میتونیم ببینیم بازدهی اون صندوق چقدر بوده. برای توضیح بیشتر، این قسمت رو گوش کنید.
تا اینجا با چندتا از صندوقهای سرمایهگذاری آشنا شدیم و با اطلاعاتی که ازشون داریم، میتونیم بگیم یکی از بازارهای مالی مهم رو می‌شناسیم. حالا بد نیست بدونیم این صندوق‌ها توسط چه کسانی مدیریت میشن و آیا نظارتی روی کارشون هست یا نه؟ بهرحال داریم سرمایه‌هامونو در اختیارشون میذاریم.
در مطلب صندوقهای سرمایهگذاری درآمد ثابت نوع دوم، به معرفی این دسته از صندوق‌ها، کم‌ریسک بودن و دیگر مزایای آنها اشاره کردیم. به همین بهانه در این مقاله به معرفی صندوق درآمد ثابت نوع دوم اعتماد آفرین پارسیان پرداخته‌ایم. با ما همراه باشید. سامانۀ معاملات آنلاین رسام اعتماد آفرین پارسیان صندوق اعتماد آفرین پارسیان، اولین […]
اگر شما هم از آن دسته از افرادی هستید که دانش خاصی در خصوص بورس و خرید و فروش سهام ندارید، صندوقهای سرمایهگذاری، بهترین انتخاب پیش روی شماست. صندوق‌ها به کاربران اجازه می‌دهند تا حتی با مبالغ بسیار کم، تجربه یک سرمایهگذاری و دریافت سود را کسب کنند. با این حال، صندوقهای سرمایهگذاری، به سه […]
به لطف انواع مختلف صندوق های سرمایه گذاری در کشور، وارد شدن در یک سرمایه گذاری کلان و حرفه ای برای همه افراد ممکن شده است. مثلا الان به راحتی می توان با حداقل سرمایه مجاز برای معاملات آنلاین بورسی (در حال حاضر 500 هزار تومان) در صندوق های سهامی که متشکل از ده ها […]
هرکسی قبل از ورود به بازار بورس باید تا حدودی تکلیف خودش را مشخص کرده و برای سوالات بسیاری، پاسخ روشنی پیدا کرده باشد؛ به عنوان مثال: «آیا من حاضرم برای کسب سودهای کلان، دست به ریسک زده و وارده محدوده خطر شوم؛ یا ترجیح می‌دهم با یک سرمایه گذاری کم ریسک، با سودی معمولی […]
این روزها خبر پذیره‌نویسی دو صندوق کالایی کشاورزی همه‌جا به گوش می‌رسد. آیا شما می‌دانید این صندوق‌ها در کدام محصولات کشاورزی سرمایهگذاری می‌کنند؟ آیا می‌دانید سازوکار این صندوق‌ها چیست و چگونه باید در آنها سرمایهگذاری کرد؟ در ادامه با ما همراه باشید تا پاسخ سوالات خود را دریافت کنید. صندوق کالایی کشاورزی چیست؟ به طور […]
صندوق سرمایه گذاری خصوصی (به اختصار PE) ابزارهای سرمایهگذاری هستند که به وسیله شرکتهای خصوصی و به نمایندگی از گروهی از سرمایه‌گذاران اداره میشوند. سرمایه این صندوق‌ها با این دیدگاه تامین میشود که بخشی از سهام شرکتهای خصوصی تملک و سپس در یک بازه زمانی واگذار شود. بیشتر صندوقهای خصوصی در قالب یک مشارکت محدود […]
همه سرمایه‌ای دارند که برای روز مبادا کنار گذاشته باشند. البته سعی کرده‌اند این سرمایه را به نحوی ذخیره کنند که بهتر است. هم از نظر امنیت و هم از نظر حفظ ارزش. برخی طلا و ارز خریده‌اند، برخی زمین و ملک، برخی هم گذاشته‌اند توی بانک. این مقاله برای آن‌هایی است که بانک را […]
سرمایه‌گذار اگر اهل بازار باشد، با شناخت انواع صندوق های سرمایه گذاری به این فکر می‌افتد که سرمایه‌اش را در چند صندوق سرمایه گذاری کند تا به این ترتیب علاوه بر تنوعبخشی در سبد دارایی، ریسک سرمایهگذاری هم کنترل شود. اما معمولا سرمایه‌گذاران سرمایه چنین کاری را ندارند. در عوض صندوقی به تازگی تاسیس شده […]
مزیت‌‌‌های صندوقهای سرمایهگذاری خصوصی
سنا: صندوقهای سرمایهگذاری خصوصی بهترین گزینه برای شرکتهای زیان‌‌‌ده و خصوصی‌‌‌سازی شرکت‌هایی هستند که در بورس یا فرابورس ثبت میشوند؛ اما گاهی به مرحله پذیرش نمی‌‌‌رسند. به‌عنوان نمونه، شرکت‌هایی همچون هفت‌‌‌تپه یا حتی سرخابی‌‌‌ها می‌‌‌توانند از این امکان بازار بهره ببرند. بزرگ‌ترین مزیت این صندوق‌ها سرمایهگذاری روی شرکتهای پرریسک و بعضا زیان‌‌‌ده است؛ درنتیجه نباید وارد چرخه خرده‌فروشی شوند، زیرا به دلیل ماهیت بلندمدت و ریسک بالای آن شرکت یا کسب‌وکار، این صندوق‌ها مناسب عرضه عمومی نیستند. مدیر نهادهای مالی فرابورس ایران با بیان این مطلب به کارکرد صندوقهای خصوصی اشاره کرد و گفت: از سال‌ها گذشته کشور نیازمند این صندوق‌ها بود؛ زیرا تعداد زیادی از شرکتهای مشمول واگذاری اصل ۴۴ زیان‌‌‌ده هستند و قابلیت عرضه به عموم را ندارند. بنابراین بهتر بود این شرکت‌ها از سوی یک صندوق خصوصی عرضه عمومی شوند و اگر قرار است مردم هم مشارکتی داشته باشند، از طریق آن صندوق وارد این شرکت‌ها شوند و بعد آن صندوق این شرکت‌ها را احیا کند.
عارف علیقلی‌پور با بیان اینکه تملک این شرکت‌ها در صندوقهای خصوصی بسیار قابل‌توجه است، تصریح کرد: کنترل و مدیریت این دست شرکت‌ها در اختیار صندوق خصوصی قرار می‌گیرد و تیم کارآفرین صندوق با ورود به آن کسب‌وکار، زمینه احیا و سودهی شرکت را فراهم می‌کند. وی اضافه کرد: در بازار سرمایه برای شرکتهای کوچک در شهرک‌‌‌های صنعتی نیز ابزارهای تامین مالی وجود ندارد؛ بنابراین نمی‌‌‌توان آن شرکت را عرضه عمومی (زنجیره آخر از نظام تامین مالی) کرد. پس صندوق خصوصی این فرصت را ایجاد می‌کند و با روش‌هایی اقدام به تملک شرکت‌هایی می‌کند که نمی‌‌‌توانند به عرضه عمومی برسند یا درمانده بوده و مدیریت ضعیفی دارند. علیقلی‌پور با بیان اینکه صندوق خصوصی، یک کلاس دارایی است که به آن ابزارهای سرمایهگذاری جایگزین هم گفته میشود، صندوق خصوصی (PE) چیست؟ گفت: عمده این صندوق‌ها از سوی افرادی سرمایه‌گذار- کارآفرین شکل می‌گیرند. صندوق سرمایهگذاری خصوصی(PE) ابزار سرمایهگذاری است که به‌واسطه شرکتهای خصوصی و به نمایندگی از گروهی از سرمایه‌گذاران اداره میشود. سرمایه این صندوق‌ها با این دیدگاه تامین میشود که بخشی از سهام شرکتهای خصوصی تملک و سپس در یک بازه زمانی واگذار میشود. مدیر نهادهای مالی فرابورس ایران ادامه داد: صندوقهای خصوصی و جسورانه با سرمایهگذاری و تامین مالی شرکتهای نوپا یا همان استارت‌آپ‌‌‌ها و همچنین با کمک و سرمایهگذاری در شرکت‌هایی که نیاز به اصلاح ساختار اعم از منابع مالی و حاکمیت شرکتی دارند، کار خود را آغاز می‌کنند. در بحث مربوط به کارآفرینی می‌‌‌توان گفت، سرمایه‌گذار کارآفرین شخصی است که میتواند یک شرکت زمین‌خورده را احیا کند؛ در نتیجه توسعه فعالیت این صندوق‌ها به افزایش بهره‌‌‌وری شرکت‌ها و رونق تولید در اقتصاد کشور منجر میشود. علیقلی‌پور با اشاره به اینکه این صندوق‌ها جزو صندوقهای ETF هستند و نماد معاملاتی دارند، اظهار کرد: خاصیت ریسکی این صندوق‌ها مهم است. اینها ابزارهای ریسکی هستند و در فضای ریسک بالا قرار دارند؛ به همین دلیل در همه جای دنیا اجازه عرضه عمومی و به قولی خرده‌فروشی به آنها داده نمی‌شود. سرمایه‌گذاران واجد شرایط مانند برخی نهادها و شخصیت‌‌‌های حقیقی و حقوقی مجاز به خرید واحدهای این صندوق‌ها هستند. وی در ادامه تصریح کرد: خرده‌فروشی نباید برای این صندوق‌ها اتفاق بیفتد؛ زیرا به دلیل ماهیت بلندمدت آنها و ریسک بالای کسب‌وکارها، صندوقهای فوق عمومی نشده‌‌‌اند. وی با اشاره به اینکه صندوق خصوصی در زمان اقدام به تاسیس، امیدنامه‌‌‌ای را برای خود طراحی می‌کند، عنوان کرد: در این امیدنامه، اهداف سرمایهگذاری صندوق اعلام میشود و بر اساس وابستگی صنایع به یکدیگر، مدیر صندوق صنعت مورد نظر خود را انتخاب می‌کند و هر صندوقی باید حداقل سه‌شرکت را احیا کند و این یک الزام است. وی گفت: واحدهای این صندوق‌ها قابل معامله در بورس هستند، ساختار حاکمیت شرکتی آنها در قالب واحدهای ممتاز که تشکیل‌‌‌دهنده مجمع صندوق هستند و واحدهای عادی اداره میشود. تصمیمات سرمایهگذاری آن با مسوولیت مدیر صندوق، در چارچوب مصوب مجمع و با کمک کمیته سرمایهگذاری اتخاذ میشود.
سرمایه گذار حرفه ای کیست؟
ضوابط مربوط به تبصره ۱ ماده ۸ مکرر دستورالعمل پذیره‌نویسی و عرضه اولیه اوراق بهادار در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران در خصوص سرمایه گذار حرفه ای به شرح زیر در سیصد و سی و چهارمین جلسه هیات مدیره محترم شرکت فرابورس ایران مورخ ۱۴۰۱/۰۱/۲۰ تصویب گردید.
ماده واحده: شرایط سرمایه گذار حرفه ای به شرح ذیل می‌باشد:
در خصوص اشخاص حقوقی احراز حداقل یکی از شرایط ذیل ضروری می‌باشد.
۱. بانک، بیمه و تمامی نهادهای مالی تحت نظارت سازمان شامل شرکت های سبدگردان، کارگزاری، تامین سرمایه، پردازش اطلاعات مالی، مشاور سرمایه گذاری، صندوقهای سرمایه گذاری مشترک یا قابل معامله، صندوق های بازنشستگی، شرکتهای سرمایه گذاری، شرکتهای لیزینگ، شرکتهای، صندوق های خصوصی (PE) ، صندوق های جسورانه (VC) واسطه گری مالی و شرکتهای پذیرفته شده در یکی از بازارهای شرکت بورس اوراق بهادار تهران یا فرابورس ایران
۲. اشخاصی که صندوق خصوصی (PE) چیست؟ حداقل حقوق صاحبان سهام سه سال آخر آنها بیش از ۱۰۰ میلیارد ریال باشد و یا میانگین ارزش پرتفوی سه سال آخر آنها (بر اساس ارزش پرتفوی انتهای هر ماه) بیش از ۱۰۰ میلیارد ریال باشد.
۳. اشخاصی که گردش حساب بانکی آنها طی ۶ ماه اخیر به از ای هر ماه بیش از ۱۰۰ میلیارد ریال باشد.
۴. سبدها با دارایی تحت مدیریت (AUM) بیش از ۱۰ میلیارد ریال.
در خصوص اشخاص حقیقی احراز حداقل یکی از شرایط ذیل برای سرمایه گذار حرفه ای بودن ضروری می‌باشد.
۱. شخصی که مانده حساب یا ارزش ریالی پرتفوی وی طی ۶ ماه اخیر در انتهای هر ماه مساوی یا بیشتر از ۵۰ میلیارد ریال باشد و یا در ۶ ماه اخیر، ماهانه به میزان حداقل ۲۰ میلیارد ریال مجموع ارزش معاملات انجام شده در سمت خرید و فروش وی در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران باشد.
۲. دار ای یکی از مدارک علمی شامل تحلیلگر مالی خبره (CFA) ، حسابرسان داخلی (CIA) ، حسابداری رسمی مدیریت (CMA) ، مدیریت ریسک مالی (FRM) ، اصول بازار سرمایه، تحلیلگری، مدیریت سبد اوراق بهادار و ارزشیابی اوراق بهادار باشد.
۳. سابقه عضویت در هیات مدیره نهادهای مالی داشته باشد.
۴. در یک سال گذشته جمع ارزش اعمال قراردادهای معامله شده (غیر از اوراق اختیار فروش تبعی) وی در بازار مشتقه بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران حداقل معادل ۱۰ میلیارد ریال باشد.
۵. سبدها با دارایی تحت مدیریت (AUM) بیش از ۱۰ میلیارد ریال.
۶. کارکنان ارکان بازار سرمایه با حداقل یک سال سابقه بیمه (سازمان بورس و اوراق بهادار، بورس‌ها و بازارهای خارج از بورس، شرکت مدیریتت فناوری بورس تهران و شرکت سپرده گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه).
تبصره ۱) احراز شرایط سرمایه گذار حرفه ای توسط شرکت کارگزاری صورت می‌گیرد و کارگزار موظف است پس از احراز شرایط، مستندات احراز شرایط مربوطه را در سامانه فراسا بارگذاری نماید. کارگزاری موظف است تمهیدات لازم جهت ایجاد دسترسی لازم برای مشتری به نمادهایی که حسب اعلام فرابورس معاملات آنها صرفاً توسط سرمایه گذار حرفه‌ای انجام می شود را فراهم نماید.
اعطای دسترسی یا انجام معاملات در نمادهای مذکور برای اشخاصی که حائز شرایط فوق نمی‌باشند وفق مقررات مجاز نخواهد بود.
تبصره ۲) در صورتی که کارگزار پس از احراز شرایط موضوع این ضوابط تشخیص دهد مستندات ارائه شده برای احراز شرایط فاقد اعتبار بوده، موظف است ضمن اعلام موارد به فرابورس، دسترسی مشتری را به نمادهای مرتبط با مفاد این ضوابط محدود نموده و از انجام معاملات در نمادهای مذکور خودداری نماید.
تبصره ۳) متقاضیان خرید در معاملات عمده مدیریتی از شمول این ضوابط مستثنی بوده و موارد در این خصوص وفق دستورالعمل اجرایی نحوه انجام معاملات در فرابورس ایران و ضوابط مربوط به شرایط متقاضیان خرید در معاملات عمده سهام و حق تقدم سهام در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران بررسی خواهد شد.
تاسیس بزرگ‌ترین صندوقهای سرمایهگذاری جسورانه و خصوصی
به گزارش الفباخبر به نقل از ایبنا، محمدرضا معتمد حوزه‌های سرمایه‌گذاری‌های صندوق خصوصی سورین نهایت نگر را که به گفته او ۳۰۰ میلیارد تومان سرمایه دارد، صنایع غذایی، معدن و صنایع تبدیلی، ICT و گردشگری اعلام کرد.
بیشتر بخوانید:
معتمد با اشاره به اینکه دو صندوق جسورانه کارما الگوریتم و رشد پاراکس یکم نیز که با تاسیس آنها موافقت شده، به ترتیب ۵۰ و ۲۴۰ میلیارد تومان سرمایه دارند، بیان کرد: تمرکز سرمایهگذاری این صندوقهای جسورانه بر حوزه‌هایی همچون رسانه و سرگرمی، فناوری اطلاعات و ارتباطات، بایو و نانو، پزشکی و سلامت و فناوری‌های سخت خواهد بود.
او در ادامه بر عدم ارائه ضمانت برای سودآوری این صندوق‌ها تاکید کرد و گفت: سرمایه‌گذاران باید پیش از خرید واحدهای سرمایهگذاری صندوقهای سرمایهگذاری جسورانه، با امضای «اقرارنامه و بیانیه پذیرش ریسک پذیره‌نویسی یا معامله واحدهای سرمایهگذاری صندوق جسورانه و خصوصی» نزد کارگزاری‌های عضو فرابورس ایران اعلام کنند که با اطلاع دقیق و آگاهی کافی نسبت به پذیره‌نویسی یا معامله واحدهای سرمایهگذاری صندوق مورد نظر اقدام می‌کنند.
به گفته معاون نظارت بر نهادهای مالی سازمان بورس، مسئولیت اخذ اقرارنامه و بیانیه امضاشده بر عهده کارگزاران عضو فرابورس ایران و مسئولیت هرگونه اظهار خلاف واقع بر عهده سرمایه‌گذار خواهد بود.
او در ادامه از تقاضای موافقت اصولی از سوی سه صندوق دیگر خبر داد و گفت: هفته آتی تقاضای موافقت اصولی دو صندوق سرمایهگذاری خصوصی و یک صندوق سرمایهگذاری جسورانه دیگر در کمیته بررسی صندوقهای جسورانه و خصوصی مطرح میشود.
معتمد همچنین به اینکه اخیرا شاهد بازگشایی نماد و آغاز فعالیت نخستین صندوق سرمایهگذاری خصوصی در بازار سرمایه کشور بودیم، اشاره کرد و افزود: از اول تیرماه امکان معاملات ثانویه صندوق اعتبار سرمایه نوآفرین در نماد «نوآور» به عنوان اولین صندوق PE فراهم شد و این نماد در حال حاضر در بازار ابزارهای نوین مالی فرابورس ایران قابل معامله است.
معاون نظارت بر نهادهای مالی سازمان بورس و اوراق بهادار، سرمایهگذاری جسورانه را ابزار مناسبی برای توسعه شرکتهای دانش‌بنیان دانست و از مزایای صندوقهای سرمایهگذاری خصوصی را نیز بازسازی، توسعه و ارتقای فعالیت‌های شرکت‌ها عنوان کرد.
معتمد در مورد صندوقهای سرمایهگذاری خصوصی نیز گفت: صندوقهای PE در میان ابزارهای بازار سرمایه برای کسب بازدهی بالا در فعالیت‌هایی از پیش تعیین شده، مجوز فعالیت می‌گیرند از این رو این صندوق‌ها فرصت سرمایهگذاری را برای کسانی که مایلند از بازدهی شرکت‌ها پیش از ورود به بازار سرمایه استفاده کنند، فراهم می‌سازند.
دیدگاه شما