اهرم مالی(Leverage) چیست؟

“اگر نوسانات زیادی در بازار وجود داشته باشد و ارزش دارایی زیر ۲۰ یا ۳۰ درصد کاهش یابد ، چیزی به نام مارجین کال رخ می دهد که در آن شرکت واقعاً دارایی های مشتری را برای جبران بخشی از آن ضررها نقد می کند. “

اهرم سازی و اهمیت آن در زندگی

اهرم سازی

وقتی صحبت از اهرم می شود به یاد دروس فیزیک دبیرستان می افتیم که برای تکان دادن یک سنگ بزرگ از میله ای بلند استفاده می کردیم. در واقع آن را به اهرمی تبدیل می نمودیم تا بتوانیم با قدرت و انرژی کمی که داریم، یک جسم سنگین را جابه جا کنیم. اهرم سازی از زمانهای بسیار دور بین انسان ها کاربرد داشته تا جایی که حتی مصریان باستان از چنین اهرمی برای ساخت اهرام ثلاثه مصر استفاده کرده اند. واقعیت این است که نقش اهرم و اهرم سازی در زندگی ما بسیار بیشتر از آن میله است هرچند که خودمان متوجه آن نباشیم.

در زندگی روزمره ممکن است بارها و بارها از اهرم های مختلف استفاده کنیم بدون آن که قبلا به آن فکر کرده باشیم. یک بار دیگر به سراغ تعریف درست اهرم برویم.

اهرم چیست و چه استفاده ای در زندگی دارد؟

مغزمتفکر به شما می گوید اهرم هر وسیله و روشی است که کارها را برای شما ساده تر می کند و به شما این امکان را می دهد که کارهایی فراتر از توانایی خود انجام دهید. حال این فعالیت ها ممکن است برای جابه جایی اجسام سنگین یا برای مسائل روزمره زندگی و شغلی و یا در مورد مسائل مالی باشد .

اهرم به ما این امکان را می دهد که از کمترین دارایی خود بیشترین استفاده را ببریم. اجازه بدهید در مورد اهرم هایی که روزانه از آنها استفاده می کنیم بیشتر حرف بزنیم. به پیچ و مهره ای فکر کنید که برای بستن و محکم کردن بسیاری از وسایل از آنها استفاده می کنید. اما قدرت دستِ شما چقدر است و چه قدر می توانید آنها را محکم کنید؟ آیا این میزان قابل قبول است؟ شما برای محکم کردن پیچ و مهره از پیچ گوشتی، آچار و انبردست استفاده می کنید. اینها همگی برای شما به نوعی اهرم هستند.

دستگیره ای که از آن برای باز و بست کردن درب خانه استفاده می کنید، جک ماشینی که برای تعویض لاستیک پنچر اتومبیل به کار می برید، شیر آبی که برای باز و بست کردن جریان آب استفاده می کنید، آسانسور، فرغون و بسیاری موارد دیگر همگی اهرمی هستند که همیشه بدون اینکه به آنها فکر کرده باشید ، استفاده می نمایید.

اهمیت اهرم سازی

یک لحظه زندگی خود را بدون استفاده از اهرم ها تصور کنید. چه احساسی خواهید داشت؟ چقدر کارهایتان دشوار می شود؟ چقدر پیشرفتتان کند می شود و چه کارهایی را دیگر قادر نخواهید بود انجام دهید؟

بله تصور زندگی بدون اهرم ها بسیار دشوار است. اما اینها همگی اهرم هایی هستند که دیگران نیازشان را پیش از این حس کرده بودند و آنها را ابداع نمودند. تا اینجای کار در مورد زندگی و مشکلات مشترکی که تمام انسان ها با آن روبه رو بودند حرف زدیم. دیگران نیازهایی را حس کرده بودند و راهی برای برطرف کردنش یافته بودند. اما همیشه یک نفر دیگر وجود ندارد که این کار را برای ما انجام دهد. زندگی شما جنبه دیگری هم دارد که تنها خود شما باید آنها را حل نمایید.

در حل این مسائل چرا باید نقش اهرم و اهرم سازی را نادیده بگیرید وقتی می دانید که آنها می توانند توان شما را چندین برابر کنند؟

من در ادامه این مطلب قصد دارم به اهرم هایی که به کسب و کار و سرمایه گذاری شما مربوط می شوند بپردازم. شما می توانید مفهوم شان را درک کنید و آنها را در اهرم مالی(Leverage) چیست؟ جنبه های دیگر زندگی هم بکار ببندید.

اهرم های خودت را بساز

در مورد بیزنس و سرمایه گذاری اهرم های مختلف و زیادی وجود دارد که بحث در مورد همه آنها خارج از حوصله و زمان این مطلب است. در این مطلب به ۳ اهرم اصلی می پردازیم:

1. اهرم مالی
2. اهرم انسانی
3. اهرم دانش و تجربه

در دسته بندی ها، بسیاری از اساتید دسته مهم دیگری را تحت عنوان اهرم زمانی در نظر می گیرند. اما مغز متفکر معتقد است تمامی اهرم ها به نوعی اهرم زمانی هم به حساب می آیند. استفاده از تمامی آنها به شما کمک می کند که در زمان خود صرفه جویی کنید و به روند پیشرفتتان سرعت ببخشید. پس تفکیک دسته ای دیگر تحت عنوان اهرم زمانی لزومی ندارد و تمامی اهرمها را می توان به نوعی اهرم زمانی هم دانست.

در ادامه بیشتر در مورد این ۳ اهرم اصلی توضیح می دهم.

اهرم مالی

این بخش را با یک سوال شروع می کنم.

؟) به نظر شما وام و بدهی خوب است یا بد؟ تا به حال به این موضوع فکر کرده بودید؟ خیلی ها شاید از وام و بدهی گریزان باشند و خیلی های دیگر ممکن است بر عکس تا می توانند با این دو خود را مقروض کرده باشند. اما کار درست چیست؟

پاسخ: وام و بدهی به ذات خود بد نیستند. موضوعی که خوب یا بد بودن آنها را تعیین می کند این است که با آن بدهی قرار است چه کنیم؟ اگر بدهی را ایجاد می کنیم تا آن را در یک راه نسبتا مطمئن سرمایه گذاری کنیم تا سودی بیشتر از آنچه که باید به صاحب پول برگردانیم، بدست آوریم، یک بدهی خوب خواهیم داشت. دقت کنید که گفتیم راهی نسبتا مطمئن. چون در این دنیا نمی توان در مورد هیچ موضوعی قطعی نظر داد و کمالگرایی بیش از حد بلاخره روزی کار دستمان خواهد داد.

اما اگر وامی می گیریم تا با آن به یک مسافرت اروپایی برویم و پس از ۱۰ روز خوش گذرانی با مبلغ زیادی بدهی بازگردیم، تنها یک بدهی بد را ایجاد نموده ایم که احتمالا روزهای آینده زندگی ما را سخت و تلخ می کند.

اما اگر به عنوان مثال وامی دریافت می کنیم تا با آن یک ملک را خریداری کنیم و قرار است بازپرداخت آن را طی ۱۲ سال بپردازیم، با توجه به تورم و قیمت آن ملک پس از ۱۲ سال، می توان گفت ما یک بدهی خوب داریم و از پول بانک اهرمی ساختیم تا دارایی هایمان را افزایش دهیم.

یا می توانیم از وام و یا قرضی که با سود معقول و منطقی دریافت می کنیم، در صورتی که اطمینان ۸۰ درصدی به آن داریم در پیشرفت کسب و کارمان استفاده نماییم و آن را به اهرمی برای سرعت بخشیدن به رشد بیزنس خود تبدیل کنیم.

یکی از فاکتور هایی که تحلیل گران بنیادی بازار بورس در ترازنامه شرکت ها باید به آن توجه کنند، میزان بدهی آنهاست. که باید متناسب با کل دارایی های آن شرکت باشد. اگر درصد بدهی خیلی کم باشد، چندان از نظر یک تحلیل گر حرفه ای مطلوب نیست. چون این نشاندهنده ضعف مدیران آن شرکت است که نمی توانند با وام و تسهیلات و خرید اقساطی مواد اولیه مورد نیازشان از بدهی ها برای سودسازی بیشتر شرکت استفاده کنند.

نکته مهم در اهرم سازی مالی

بدهی هایی که ایجاد می کنید اولا باید در راه درست و سودساز مصرف کنید تا بازدهی بیشتری به دست آورید. دوما نباید بیش از اندازه بزرگ باشند که در صورت شکست، نتوانید خسارت آن را جبران نمایید.

از ترازنامه شرکت های بورسی حرف زدیم. اگر میزان بدهی های آنها نسبت به کل دارایی ها خیلی زیاد باشد، باز هم برای یک معامله گر کارکشته موضوع ناراحت کننده ای است. چراکه نشان می دهد شرکت در پرداخت دیون خود به مشکل بر خواهد خورده و ورشکستگی آنها چندان دور از انتظار نیست.

پس می توانید از بدهیها برای ثروتمندتر شدن خود اهرم مالی ایجاد نمایید اما فراموش نکنید که به هیچ وجه نباید در این راه زیاده روی کنید.

اهرم انسانی

روز یکی از دوستان استیو جابز از او پرسید: تو که متخصص تکنولوژی نیستی! برنامه نویسی هم که بلد نیستی! از بازاریابی و فروش هم خیلی سر در نمیاری! پس چرا همه تو را یک نابغه می دانند؟

در پاسخ استیو جابز به او می گوید: من می دانم که چطور باید از توانایی های دیگران بهترین استفاده را کرد.

او به اینکه همیشه نابغه ها را انتخاب می کند معروف بوده است.

اهرم انسانی یعنی از مهارت و انرژی دیگران برای انجام کارهای خود استفاده کنید. حال این اهرم می تواند به شکل های مختلفی باشد. می توانید برای انجام کاری از دوستتان کمک بگیرید. یا افراد متخصصی را استخدام کنید تا برایتان کار کنند. یا حتی می توانید با سرمایه گذاری در یک بیزنس برای خود علاوه بر اهرم مالی، اهرم انسانی هم بسازید. اگر شما خودتان بخواهید یک کسب و کار را راه اندازی کنید شاید بودجه مالیتان برای آن کافی نباشد. علاوه بر آن به تنهایی نمی توانید همه کارها را انجام دهید. با سرمایه گذاری در یک بیزنس عملا هم با استفاده از پول دیگران برای خود اهرم مالی ساخته اید و هم با استفاده از نیروی انسانی آنها، یک اهرم انسانی ایجاد نموده اید. واضح است که چنین سرمایه گذاری نیاز به تحلیل و بررسی زیادی دارد و این موضوع فقط به عنوان یک مثال مطرح شد.

نکته ای که باید در به کار گیری و استخدام نیروی انسانی مورد توجه قرار دهید این است که باید بازدهی آن برای شما قابل قبول باشد. شما باید حداقل ۵ برابر حقوقی که به یک کارمند می دهید برای خود درآمد داشته باشید.

اهرم دانش و تجربه

شاید به جرات بتوان گفت اهرم دانش و تجربه قویترین اهرم است. گاهی مشاوره ای که از فردی دریافت می کنید می تواند شما را از اشتباهی فاحش که ممکن است به قیمت تمام داراییتان تمام شود نجات دهد. یا بر عکس یک مشاور می تواند راهی را به شما نشان دهد که اگر خودتان می خواستید آن را پیدا کنید باید چندین سال تلاش می کردید و در راه رسیدن به آن تجربه، بارها و بارها شکست می خوردید و ضررهای متعددی متحمل می شدید.

می توان گفت استفاده از دانش و تجربه دیگران به اندازه استخدام آن شخص برای شما مفید خواهد بود.

اما این اهرم هم مانند دو اهرم گذشته دامی در پس خود دارد. کسی که قصد دارید با او مشورت نمایید باید حتما شرایط ویژه ای را داشته باشد تا شما را گمراه نکند. این شرایط عبارت است از:

• در آن حوزه از تجربه و مهارت بیشتری نسبت به خود شما برخوردار باشد.
• در مورد آن موضوع خاص حداقل به اندازه شما یا بیشتر اطلاعات درست و بروز داشته باشد.
• کاملا از نظر شما قابل اعتماد باشد و مطمئن باشید که آن شخص خیرخواه شماست.

در مورد هر موضوع بخصوصی چه مسائل کاری، چه شخصی و چه سرمایه گذاری، اگر چنین فردی را پیدا کردید مشورت کردن با او برایتان بسیار مفید خواهد بود. پس این فرصت را از دست ندهید. ما نمی توانیم همه چیز را خودمان تجربه کنیم و یا در مورد تمام موضوعات خودمان همه منابع را مطالعه کنیم و متخصص شویم. کمک گرفتن از متخصصین قابل اعتماد می تواند ما را سالها جلو بیندازد.

و در نهایت فراموش نکنید که این شما هستید که پس از شنیدن نظرات دیگران تصمیم می گیرید و مسئولیت آن کاملا بر عهده شخص شماست.

امیدوارم بتوانید از این اهرم ها به بهترین شکل ممکن استفاده نمایید.

شما چه اهرم های دیگری را می شناسید که می تواند در زندگی شخصی یا بیزنسی مفید باشد؟

اهرم در معاملات ارز رمزنگاری چیست و چگونه می توان از آن استفاده کرد؟

اهرم در معاملات ارز رمزنگاری به استفاده از سرمایه قرض گرفته شده برای انجام معاملات اطلاق می شود. معاملات اهرمی می توانند قدرت خرید یا فروش معامله گر را بالا ببرند و به وی این امکان را می دهند تا مبالغ بیشتری را معامله کند. بنابراین، حتی اگر سرمایه اولیه معامله گر کم باشد، می تواند از آن به عنوان وثیقه برای انجام معاملات اهرمی استفاده کند. اگرچه این نوع معاملات می توانند سود کاربر را چند برابر کنند، ریسک بسیار بالایی دارند. هنگام استفاده از اهرم برای معاملات ارزهای رمزنگاری باید مراقب بود، چون اگر بازار بر خلاف موقعیت شما حرکت کند، ممکن است منجر به ضررهای قابل توجهی شود.

معاملات اهرمی برای تریدرها به خصوص مبتدیان می توانند گیج کننده باشند. اما قبل از انجام معامله با اهرم، بسیار مهم است که بدانید اهرم چیست و چگونه کار می کند. این مطلب در پی توضیح اهرم و آشنا کردن کاربران با نحوه استفاده از آن در معاملات است.

اهرم در معاملات ارز رمزنگاری چیست؟

اهرم به استفاده از سرمایه استقراضی برای معاملات ارزهای رمزنگاری یا سایر دارایی های مالی اشاره دارد. این ابزار، قدرت خرید یا فروش معامله گر را افزایش می دهد، در نتیجه وی با سرمایه بیشتری از موجودی کیف پول خود وارد موقعیت های معاملاتی می شود. بسته به صرافی ارز رمزنگاری که کاربر معاملات خود را در آن انجام می دهد، می تواند تا 100 برابر موجودی حساب خود وام بگیرد.

مقدار اهرم به صورت نسبت بیان می شود، مانند نسبت 1 به 5 (5 برابر)، 1 به 10 (10 برابر)، 1 به 20 (20 برابر). این نشان می دهد که سرمایه اولیه تریدر چند برابر شده است. برای مثال، تصور کنید که یک کاربر 100 دلار در حساب خود در صرافی دارد و می خواهد موقعیتی به ارزش 1000 دلار در بیت کوین باز کند. با اهرم 10 برابری، 100 دلار همان قدرت خرید 1000 دلار را خواهد داشت.

کاربر می تواند از اهرم برای معاملات مشتقات مختلف ارز رمزنگاری استفاده کند. انواع رایج معاملات اهرمی شامل معاملات مارجین، توکن های اهرم دار و قراردادهای آتی است.
برای درک بهتر معاملات مارجین، می توانید مطلب زیر را مطالعه نمایید :
معامله مارجین چیست و چگونه از آن در معاملات رمزنگاری استفاده می شود

نحوه انجام معاملات اهرمی

قبل از این که کاربر بتواند وجوه را قرض بگیرد و معامله با اهرم را شروع کند، باید مبلغی را به حساب معاملاتی خود واریز کند. سرمایه اولیه‌ای که کاربر واریز می‌کند، وثیقه نام دارد. مقدار وثیقه مورد نیاز به اهرمی که معامله گر استفاده می‌کند و به ارزش کل موقعیتی که می‌خواهد باز کند(معروف به مارجین) بستگی دارد.

فرض کنید که یک معامله‌گر می خواهد 1000 دلار با اهرم 10 برابری در اتریوم سرمایه‌گذاری کند. مارجین مورد نیاز نسبت 1 به 10 از 1000 دلار خواهد بود؛ یعنی این معامله‌گر باید در حساب خود 100 دلار داشته باشد تا بتواند آن را وثیقه وجوه قرض گرفته، کند. اگر معامله‌گر از اهرم 20 برابری استفاده کند، مارجین مورد نیاز حتی کم‌تر خواهد بود (نسبت 1 به 20 از 1000 دلار برابر اهرم مالی(Leverage) چیست؟ با 50 دلار است). اما باید به خاطر داشته باشید که هرچه اهرم بالاتر باشد، خطر لیکوئید شدن موقعیت بیشتر خواهد شد.

به غیر از مارجین اولیه، معامله‌گر باید حداقل مبلغی را در حساب مارجین خود نگهداری کند تا بتواند در مواقع ضروری برای باز نگه داشتن موقعیت از آن استفاده کند. به حداقل مبلغ لازم برای باز نگه داشتن موقعیت، مارجین نگهداری (maintenance margin) می‌گویند. وقتی که بازار بر خلاف موقعیت معامله‌گر حرکت می‌کند و مارجین پایین‌تر از این حد قرار بگیرد، معامله‌گر برای جلوگیری از لیکوئید شدن باید وجوه بیشتری را به حساب خود اضافه کند.

از اهرم می‌توان برای هر دو موقعیت لانگ و شورت استفاده کرد. باز کردن یک موقعیت لانگ به این معنی است که معامله گر انتظار دارد قیمت یک دارایی افزایش یابد. در مقابل، باز کردن یک موقعیت شورت بدان معناست معامله‌گر اعتقاد دارد قیمت دارایی کاهش خواهد یافت. در حالی که این ممکن است مانند معاملات اسپات به نظر برسد، استفاده از اهرم به معامله‌گر این امکان را می‌دهد تا فقط براساس مقدار وثیقه خود و نه براساس دارایی‌های خود، ارزهای رمزنگاری را بخرد یا بفروشد.

نمونه ای از موقعیت لانگ اهرمی

فرض کنید که یک معامله گر می خواهد یک موقعیت لانگ 1000 دلاری با اهرم 10 برابری برای بیت کوین باز کند. به عبارت دیگر، مقدار وثیقه وی 1000 دلار خواهد بود. اگر قیمت بیت کوین 20 درصد افزایش یابد، سود خالص این معامله گر 2000 دلار (منهای کارمزد) خواهد بود که بسیار بیشتر از سود 200 دلاری حاصل از خرید 1000 دلار بیت کوین بدون اهرم است.

با این حال، اگر قیمت بیت کوین 20 درصد کاهش یابد، موقعیت معامله گر 2000 دلار کاهش می یابد. از آنجایی که سرمایه اولیه (وثیقه) این معامله گر فقط 1000 دلار است، افت 20 درصدی قیمت باعث لیکوئید شدن موقعیت وی خواهد شد (موجودی او به صفر می رسد). در واقع، حتی اگر قیمت 10 درصد سقوط کند، موقعیت می تواند لیکوئید شود. قیمت دقیق لیکوئید به صرافی بستگی دارد که کاربر از آن استفاده می کند.

معامله گر برای جلوگیری از لیکوئید شدن باید وجوه بیشتری را به حساب خود اضافه کند تا مبلغ وثیقه یا مارجین اولیه خود را افزایش دهد. در اکثر موارد، صرافی قبل از لیکوئید شدن موقعیت یک مارجین کال برای کاربر ارسال می کند (برای مثال، با ارسال ایمیلی از کاربر می خواهد مبلغی را به حساب خود اضافه کند).

نمونه ای از موقعیت شورت اهرمی

حال، فرض کنید که یک معامله گر می خواهد یک موقعیت شورت 1000 دلاری با اهرم 10 برابر برای بیت کوین باز کند. در این صورت، معامله گر بیت کوین را از شخص دیگری قرض می گیرد و آن را به قیمت فعلی بازار می فروشد. وثیقه این معامله گر 1000 دلار است، اما از آنجایی که با اهرم 10 برابری معامله می کند، می تواند 10000 دلار بیت کوین بفروشد.

با فرض این که قیمت بیت کوین 40000 دلار باشد، معامله گر 0.25 بیت کوین قرض می گیرد و آن را می فروشد. اگر قیمت 20 درصد کاهش یابد (به 32000 دلار برسد)، این معامله گر می تواند 0.25 بیت کوین را تنها با 8000 دلار بازخرید کند . بنابراین، سود خالص وی 2000 دلار (منهای کارمزد) خواهد بود.

با این حال، اگر قیمت 20 درصد افزایش یابد و به سطح 48000 دلار برسد، معامله گر برای بازخرید 0.25 بیت کوین به 2000 دلار دیگر نیاز دارد. موقعیت وی لیکوئید خواهد شد، چون موجودی حسابش فقط 1000 دلار است. همانطور که در بالا گفته شد، معامله گر برای جلوگیری از لیکوئید شدن موقعیتش باید مبلغ وثیقه را افزایش دهد.

چرا معامله گران از اهرم برای معاملات ارز رمزنگاری استفاده می کنند؟

بنابر آنچه در بالا گفته شد، معامله گران از اهرم استفاده می کنند تا اندازه موقعیت و سود خود را افزایش دهند. اما طبق مثال های ذکر شده در بالا، معاملات اهرمی نیز می توانند باعث ضرر و زیان سنگین شوند.

دلیل دیگر استفاده معامله گران از اهرم، افزایش نقدینگی سرمایه آنهاست. برای مثال، به جای نگه داشتن یک موقعیت اهرمی 2 برابری در یک صرافی، آنها می توانند از اهرم 4 برابری برای حفظ همان موقعیت با وثیقه کم تر استفاده کنند. با این کار، آنها می توانند باقیمانده سرمایه خود را در جای دیگر (مثلا، معامله کردن یک دارایی دیگر، استیکینگ، تامین نقدینگی برای صرافی های غیرمتمرکز، سرمایه گذاری در NFT و غیره) استفاده کنند.

نحوه مدیریت ریسک در معاملات اهرمی

معامله با اهرم بالا ممکن است به سرمایه کم تری نیاز داشته باشد، اما احتمال لیکوئید شدن موقعیت را افزایش می دهد. اگر کاربر اهرم خیلی بالا انتخاب کند، حتی تغییر یک درصدی قیمت می تواند موجب ضرر و زیان سنگین وی شود. هرچه اهرم بالاتر باشد، تحمل ریسک کاربر کم تر خواهد بود. استفاده از اهرم پایین تر به کاربر حاشیه خطای بیشتری برای معامله می دهد. به همین دلیل است که صرافی های ارز رمزنگاری حداکثر اهرم در دسترس را برای کاربران جدید محدود کرده اند.

استراتژی های مدیریت ریسک مانند سفارش های توقف ضرر ( stop-loss) و حد سود ( take-profit) به کاربر کمک می کنند تا ضرر و زیان خود را در معاملات اهرمی به حداقل برساند. کاربر می تواند از سفارش توقف ضرر برای بستن خودکار موقعیت خود در یک قیمت خاص استفاده کند. این نوع سفارش مناسب زمانی است که قیمت بر خلاف انتظار کاربر حرکت می کند.

سفارش توقف ضرر می تواند مانع ضرر و زیان سنگین کاربر شود. سفارش حد سود برعکس توقف ضرر است. زمانی که سود کاربر به مقدار مشخصی برسد، سفارش حد سود به طور خودکار بسته می شود. کاربر با استفاده از این سفارش می تواند سود خود را تا قبل از تغییر شرایط بازار، سیو کند.

برای کسب اطلاعات بیشتر درباره انواع سفارش ها به مطلب زیر رجوع کنید:
بررسی انواع سفارش‌ها در صرافی های رمزنگاری

لازم به ذکر است که معاملات اهرمی مانند یک شمشیر دولبه هستند و می توانند سود و زیان کاربر را به طور تصاعدی چند برابر کنند. بازارهای مالی (به خصوص بازار پر نوسان ارز رمزنگاری) ریسک بالایی دارند. کاربر همیشه باید در مورد دارایی های مورد نظر برای سرمایه گذاری، تحقیق کند و نحوه استفاده صحیح از اهرم را یاد بگیرد.

ضریب اهرمی (Leverage) در فارکس چیست و چه خطراتی دارد؟

فارکس یک بازار بین المللی مالی مجازی است که در سالیان اخیر به واسطه اطمینان در سرمایه گذاری و امکاناتی که در اختیار کاربران قرار داده است، حجم عظیمی از سرمایه گذاران را جذب خود کرده است. یکی از این امکانات، ضریب اهرمی یا Leverage است که به سرمایه گذار قدرت می دهد با سرمایه ای چندین برابر سرمایه واقعی خود وارد معامله شود. ضریب اهرمی با وجود مزایای زیاد نظیر رسیده به سود بالاتر با سرمایه واقعی کمتر، می تواند در عین حال مسبب خسران سرمایه گذار باشد و باعث شود در صورت زیان ده بودن مبادله، سرمایه واقعی او زودتر از بین برود. از این رو سرمایه گذار باید دارای استراتژی مناسب برای اطمینان بخشی مبادله باشد و ضریب اطمینانی مطمئن و متعادل را برگزیند تا بتواند بقای خود در فارکس و سودآوری خود در درازمدت را تضمین کند.

ضریب اهرمی (Leverage) در فارکس چیست و چه خطراتی دارد؟

ضریب اهرمی ( Leverage ) در فارکس

بازار بین المللی فارکس بدون شک بزرگ ترین بازار مالی دنیاست که ساز و کار غیر فیزیکی و مجازی آن، حجم بالای معاملات و همچنین فرصت های بی بدیلی که برای سودآوری دارد، نظر هر سرمایه گذاری مالی را به به خود جلب کرده است. ساز و کار این بازار بزرگ تجاری که در آن تبادل ارزها و خرید و فروش های بین المللی انجام می شود، شباهت های زیادی با بازار بورس دارد. چنان که کارگزاری های فارکس با معرفی خود و خدمات و دامنه تبادلاتی که پوشش می دهند، سرمایه گذاران را جذب خود کرده و همچون واسطه مالی برای تبادلات عمل می کنند.

افق سرمایه گذاری در بازار فارکس همچون هر بازار دیگری مبتنی اهرم مالی(Leverage) چیست؟ بر دو اصل است:

ماندگاری در بازار؛ به این معنا که سرمایه گذار در درجه اول می کوشد بقای خود در بازار را تضمین کند و با انجام ریسک های پرمخاطره آینده مالی خود را به خطر نیاندازد. بنابراین امنیت این بازار و نیز راهبردها و ترفندهای خود سرمایه گذار شاخص های مهمی محسوب می شوند.

سود آوری بیشتر؛ سرمایه گذار می کوشد با اتخاذ تدابیر و استفاده از قابلیت های موجود در بازار، حداکثر سود را از معاملات خود بدست آورد.

استقبال بالا از فارکس نشان می دهد که این بازار مجازی بزرگ ظرفیت تحقق اهداف فوق را دارد. این بازار در واقع خود اهرم ها و ابزارهای پشتیبانی سرمایه گذار برای تسریع در تحقق اهداف فوق را نیز فراهم کرده است و در اختیار مشتریان قرار داده است. یکی از این ابزارها همان ضریب اهرمی یا Leverage است که سرمایه گذاران را خصوصاً در بدو فعالیت در فارکس پشتیبانی می کند و می تواند همچون یک نردبان، مسیر سودآوری بیشتر را تسریع ببخشد.

ضریب اهرمی (Leverage) چیست؟

اهرم چنان که در کتب درسی مدارس خوانده این وسیله ای است که با توجه به قابلیت گرانشی اش می تواند نیرویی چند برابر نیرویی که ما وارد می کنیم به اشیاء وارد کند. طبیعتا هر چه اهرم بلندتر باشد با وجود نیروی ثابت ما، به اشیاء نیروی بیشتری وارد خواهد شد. (1)

اهرم از طریق کارگزار بازار فارکس در اختیار ما قرار داده می شود. روند کار به این ترتیب است که ما سرمایه لازم را در اختیار کارگزار قرار می دهیم. این سرمایه برای کارگزار حکم ضمانت را دارد و اصطلاحا برای آن عباراتی دیگر نظیر سپرده حسن نیت یا مارجین نیز به کار می رود. کارگزار با توجه به سپرده های مارجین خود یک ضریب اهرمی مد نظر قرار داده و در اختیار شما قرار می دهد. این ضریب می تواند از 10، 100، 1000 و . متغیر باشد.

به عنوان مثال ضریب اهرمی 1:100 به این معناست که سرمایه گذار می تواند معادل 100 برابر از سرمایه ای که در اختیار کارگزار قرار داده است، در بازار فارکس سرمایه گذاری کند. مثلا اگریک سرمایه گذار جدید با سرمایه 1000 دلار وارد فارکس شود و کارگاز به او ضریب اهرم 1:100 تخصیص دهد، در واقع سرمایه گذار قادر است در یک سرمایه گذاری 100.000 دلاری سرمایه گذاری کند.

ضریب اهرمی در واقع نوعی وام گیری است و طبق تعریف، گرفتن مقداری وام برای سرمایه گذاری در بازار محسوب می شود. سرمایه گذار از اعتباری که کارگزار او از طریق واسطه ها و بروکرها حاصل کرده است استفاده می کند تا بتواند ضمن سرمایه گذاری صحیح روند سود دهی خود را تسریع ببخشد. این قابلیت در فارکس باعث جلب نظر بسیاری شده است و خیلی از سرمایه گذاران را به خود جذب کرده است. (2)

کارکردهای ضریب اهرمی را می توان در چکیده زیر جمع بندی کرد

• ضریب اهرمی یک منبع مالی است که به صورت وام در اختیار سرمایه گذار قرار می گیرد تا فراتر از اعتبار مالی خودش بتواند وارد بازار شود.

• این اکانت برای کارگزاران، استفاده از منبع مالی ضریب اهرمی در تجارت مارجین را فراهم می کند.

• سرمایه گذاران فارکس از این وجه برای سودآوری از خلال سرمایه کوچک شان بهره می برند.

• ضریب اهرمی به همان میزان که سودآور است، دارای ریسک بوده و می تواند خطرناک باشد.

ضریب اهرمی در فارکس چگونه عمل می کند؟

در شرحی موجز می توان گفت ضریب اهرمی تخصیص داده شده به یک سرمایه گذار همچون یک پشتوانه به او اجازه سرمایه گذاری بیشتر و طلبعتاً سود بالاتر را می دهد، اما از سوی دیگر عکس این مساله نیز صادق است و در صورتی که سرمایه گذاری زیان ده باشد، سرمایه گذار اصل پول خود را خیلی زودتر و سریع تر از دست خواهد داد. بنابراین ضریب اهرمی همچون «شمشیر داموکلس»، دو روی خیر و شر دارد و بهره گیری یا متضرر شدن از آن منوط به نوع سرمایه گذاری و نتیجه آن خواهد داشت.

برای آشنایی با نحوه عملکرد ضریب اهرمی در فارکس ابتدا آشنایی با چند مفهوم ضروری است که بدان ها اشاره می شود:

در بازار فارکس به هر 100 هزار دلار یک لات گفته می شود. به عبارتی دیگر اگر برای مثال یک سرمایه گذار با سرمایه 200 هزار دلار وارد کار شود اصطلاحاً دو لات وارد بازار کرده است. (3)

پیپ به معنای کوچک ترین واحد نوسان قیمت است. بر حسب میزان نوسان قیمت ارزها و نیز نوع ارزها می توان مقدار پیپ را بدست آورد. برای مثال اگر ارزش برابری یورو به دلار 1.3612 باشد و در ساعاتی بعد به 1.3615 برسد اصطلاحا گفته می شود که نوسان ایجاد شده معادل سه/ ده هزارم یا 3 پیپ است. معمولاً پیپ به رقم آخر اعشار نوسان ها ارجاع می دهد و البته در واحدهای پولی مختلف و در نرخ های برابری آن ها واحد اعشار متفاوت می شود.

پیپ یک نسبت نوسانی است و از این رو معیاری معتبر برای سنجش نرخ سود یا ضرر محصوب می شود، چون واحد سود یا ضرر را نشان می دهد. مهم ترین کارکرد پیپ در فارکس نشان دادن میزان ریسک عملیات سرمایه گذاری برای کاربر است. ارزش پیپ سنجه ای معتبر برای توجیه سرمایه گذاری در مبادله برای سرمایه گذار فراهم می کند. (4)

حال سرمایه گذار با توجه به مفاهیم فوق و بر حسب ضریب اهرمی که کارگزار در اختیار او قرار داده است، وارد مبادله می شود. مثلا اگر دارای سرمایه 1000 دلاری و ضریب اهرمی 1:100 باشد، با مبلغ 100 هزار دلار وارد بازار شده و می تواند برای نمونه وارد مبادله تبدیل دلار به یورو شود. حال اگر از این معامله سود ببرد، طبیعتاً کل سود در اختیار او قرار خواهد گرفت، اما اگر دچار ضرر شود، کارگزار فارکس فقط به اندازه مبلغ واقعی سرمایه سرمایه گذار به او اجازه حضور در مبادله را خواهد داد، ولی به محض اینکه رقم زیان او به سررسید سرمایه واقعی او یعنی 1000 دلار رسید، کارگزار حساب او را بسته و او را از مبادله خارج خواهد کرد.

طبیعی است که هر چه ضریب اهرمی بالاتر باشد، امکان سرمایه گذاری بیشتر فراهم است، اما از سوی دیگر و در صورت زیان ده بودن مبادله، ضریب اهرمی بالاتر سرمایه گزار را زودتر دچار کسری سرمایه واقعی کرده و باعث می شود سرمایه 1000 دلاری او در بازه زمانی کوتاه تر از بین برود. از همین روست که گوشزد می شود ضریب اهرمی بالا همواره شاخص سوددهی نیست و در صورت زیان ده بودن مبادله، سند شکست سرمایه گذار را زودتر امضا خواهد کرد. (2)

در نتیجه توجه به پارامترهای تأثیرگذار بر مبادله نظیر پیپ، اطمینان از سودده بودن مبادله و برگزیدن ضریب اهرمی متعادل و مطمئن بهترین راهکارها برای عدم ابتلا به شوک های منفی در بازار فارکس خواهد بود. در این میان باید اشاره شود که سرمایه گذار ناچار نیست که کل ضریب اهرمی تخصیص داده شده را سرمایه گذاری کند.

برای مثال اگر ضریب 1:100 به او تعلق گیرد او مختار است با هر شریبی کمتر از آن وارد بازار مبادله شود. تحلیل ها و محاسباتی از این دست چشم اندازی مطمئن تر و کارآمدتر برای سرمایه گذاری در فارکس فراهم خواهد کرد تا بدین وسیله آن دو هدف ذکر شده در ابتدای نوشتار، یعنی بقای در بازار و سوددهی بیشتر تحقق عینی بیابند.

مزایا و معایب ضریب اهرمی

تا کنون تصویری کلی از این ویژگی ها در خصوص ضریب اهرمی ارائه شد. حال و به صورت اجمالی معایب و معایب این گزینه فارکس برشمرده می شود:

مزایای ضریب اهرمی عبارتند از

• شانس کسب سودهای بالاتر

• بهبود کارایی و اثربخشی سرمایه واقعی

• امکان ورودی سرمایه کمتر

• ایجاد شرایط مالی مطلوب و مکان سرمایه گذاری در مبادلات بهتر

• متقاعد کردن سرمایه گذار به سرمایه گذاری در فارکس و استفاده از مزایای آن

• تضمین امنیت سرمایه در صورت لحاظ کردن الزامات و اقتضائات فارکس

معایب ضریب اهرمی

با توجه به این نکات و با لحاظ این اصل که ضریب اهرمی بالا در صورت زیانده بودن بازار، سرمایه گذار را زودتر به زیان 100 درصدی سوق می دهد، باید نسبت به برگزیدن یک ضریب اهرمی مطمئن اهتمام ویژه داشت.

مقدار مطلوب ضریب اهرمی چند است؟

کاملا بدیهی است که به ازای مبلغ ثابت سرمایه واقعی، هر چه ضریب اهرمی بالاتر باشد میزان سود حاصله بیشتر خواهد بود و از سوی دیگر ضریب ریسک بالاتری متوجه سرمایه گذار خواهد شد. اما اینکه مقدار بهینه ضریب اهرمی برای متعادل کردن سود و زیان حاصله چقدر است، بستگی به متغیرهای متنوعی دارد.

اینکه سرمایه گذار با چه سرمایه واقعی وارد فعالیت می شود، چه میزان از سرمایه خود را وارد بازار می کند، چقدر حاضر به ریسک پذیری است، وضعیت بازار به طور کلی سودده یا زیان ده است، چه مبادله ای می خواهد انجام دهد و پارامترهای از این دست در تعیین مقدار بهینه ضریب اهرمی موثرند.

اما به طور کلی و در نرم متوسط، گفته می شود خصوصاً سرمایه گذارانی که برای اولین بار تجارت می کنند بهتر است از ضریب های 10، 25 تا 50 استفاده کنند تا در صورت زیان احتمالی، هم امکان جلوگیری سریع تر از زیان بیشتر وجود داشته باشد و هم فرصت جبران زیان و بازگردادن سرمایه اولیه مقدور باشد.

با این وجود این یک فرمول قطعی و نهایی نیست و همه چیز به رفتار و انگیزه سرمایه گذار، شرایط بازار و نیز استراتژی سرمایه گذار در لحاظ کردن شرایط و محدودیت های بازار بستگی دارد. (6)

لوریج (Leverage) چگونه می‌تواند به بازیابی قیمت بیت کوین کمک کند؟

بیت کوین (BTC) نیز مانند هر کلاس دارایی دیگری است که ارزش خود را از طریق کشف قیمت طبیعی که با فعالیت های تجاری که در صرافی‌های بین ‌المللی انجام می شود، کسب می کند.

با این حال، به طور کلی اهرم یا لوریج (Leverage) و معاملات مارجین می تواند به افزایش تقاضا برای یک دارایی کمک کند. آنها همچنین می توانند سرمایه را آزاد کنند، بنابراین نقدینگی در بازار افزایش می یابد زیرا معامله گران به دنبال استفاده از سرمایه خود در جای دیگر هستند.

این یک استراتژی سرمایه گذاری برای استفاده از پول وام قرضی به منظور استفاده از ابزارهای مختلف مالی برای افزایش بازده احتمالی یک سرمایه گذاری است.

همچنین اینروش یک استفاده کارآمد از سرمایه تجاری است که توسط حرفه‌ ای ‌ها مورد استقبال قرار گرفته زیرا این امکان را به آنها می دهد تا بدون به خطر انداختن ۱۰۰ درصد از سرمایه خود، معاملات بزرگی را انجام دهند.

به عنوان مثال، معامله ‌گری که می خواهد هزار توکن به مبلغ یک دلار برای هر واحد خریداری کند، بسته به اهرم مورد استفاده، فقط به ۱۰۰ دلار سرمایه مورد مبادله نیاز دارد، بدین صورت ۹۰۰ دلار باقیمانده را نیز برای معاملات دیگری در دسترس قرار می دهد.

چرا لوریج برای بیت کوین مهم است؟

بیت کوین که اغلب به‌عنوان نقدشونده‌ ترین دارایی دیجیتال در دسترس است، بیت کوین با اجازه دادن به سرمایه گذاران و معامله گران برای حفظ موقعیت خود ضمن در دست داشتن سایر ارزهای دیجیتال از لوریج و معاملات مارجین بهره می برد. به علاوه، معاملات مارجین و لوریج به سرمایه‌گذاران حرفه‌ ای و خرد اجازه می‌ دهد تا در بازار ارزهای دیجیتال ارزش بیشتری کسب کنند. در نتیجه این اقدام، تقاضا به شکل گسترده‌ای بالا می ‌رود و این افزایش اهرم مالی(Leverage) چیست؟ تقاضا، پتانسیلی برای کسب ارزش واقعی‌تر از طریق کشف قیمت طبیعی مهیا می‌ کند.

لنیکس لای (Lennix Lai)، مسئول بازارهای مالی در صرافی اوککس (OKEx) در حاشیه یک نشست سرمایه‌گذاری در سنگاپور در گفتگو با کوین دسک عنوان کرد:

“اگر فقط می توانید توکن‌ هایی خاص با ارزش بیت کوینی را بخرید یا بفروشید و امکان اتخاذ موقعیت فروش (Short) برایتان مقدور نباشد، بازار بسیار بی ثبات خواهد بود زیرا کاملاً توسط احساسات هدایت می شود.”

مثلا می‌ توانید بازار بیت کوین را پیش از معرفی قراردادهای آتی CME، یک بازار بسیار پرنوسان‌ تر در نظر بگیرید؛ پس باید ابزارهای مالی بیشتری مانند اختیارات معامله داشته باشیم تا به این وسیله بتوانیم همگام با تغییرات قیمت، روند کشف قیمت را با موفقیت انجام دهیم.

دسترسی بیشتر به سرمایه به معنای نقدینگی بیشتر، بدون افزایش تعداد معامله گران در یک بازار معین است. این مسئله، روشی را برای افزایش گردش سرمایه بدون جذب پول جدید فراهم می کند.

در عین حال که ارزش بازار ارزهای دیجیتال مدتی است از نظر حجم کلی روند نزولی داشته است، فشارهای موجود در بازار خرسی می تواند از طریق لوریج و معاملات مارجین جبران شود.

خطرات آن چیست؟

البته، وجود پاداش بدون خطرات بزرگ ممکن نیست، همانطور که یک ضرر می‌ تواند منجر به از دست دادن سرمایه یک معامله ‌گر شده و قیمت‌ های پایین‌ تری را سبب شود. چنین رویدادی به تازگی در خصوص بازار قراردادهای آتی بیت کوین در تاریخ ۲۴ سپتامبر رخ داد و موجب به وقوع پیوستن فشار ناگهانی خرید شد.

اگر ارز دیجیتال مورد معامله، بر خلاف چیزی که انتظار می ‌رود حرکت کند، استفاده از لوریج می‌تواند وقوع ضررهای احتمالی را تقویت کند. معامله‌ گران برای مدیریت ریسک چنین اتفاقی معمولاً یک شیوه معاملاتی سخت را اعمال می کنند که شامل استفاده از حد ضرر و سفارش محدود برای مهار ضررهای احتمالی است.

سانی ری (Sunny Ray)، مدیر بخش توسعه جهانی صرافی کراکن (Kraken) نیز در نشست سنگاپور صحبت کرد و توضیح داد که صرافی ها چگونه می توانند خود را از این خطر محافظت کنند. وی گفت:

“اگر نوسانات زیادی در بازار وجود داشته باشد و ارزش دارایی زیر ۲۰ یا ۳۰ درصد کاهش یابد ، چیزی به نام مارجین کال رخ می دهد که در آن شرکت واقعاً دارایی های مشتری را برای جبران بخشی از آن ضررها نقد می کند. “

گفتنی است که در حال حاضر هشت صرافی بزرگ وجود دارد که قابلیت لوریج ارزهای دیجیتال را ارائه می دهد و چند صرافی دیگر مانند کراکن، بایننس و Deribitm معملات مارجین را ارائه می دهند. این در حالی است که عرضه‌ی قراردادهای آتی بکت در تاریخ ۲۳ سپتامبر می ‌تواند به کشف موثرتر قیمت‌ها کمک کند.

اهرم مالی چیست؟

اهرم مالی یا Leverage به معنی استفاده از ابزارهای مالی یا بدهی برای افزایش سود سرمایه گذاری است. یک شرکت یا سرمایه گذار می‌تواند به غیر از دارایی‌ها و سرمایه‌اش، بدون اینکه سرمایه گذار جدیدی اضافه شود، از طریق قرض گرفتن (ایجاد بدهی) سرمایه و فعالیت‌های مالی خود را افزایش دهد.

اهرم مالی سالیان زیادی است که در بخش‌های مختلف بازارهای مالی مورد استفاده قرار می‌گیرد. در بازار ملک و مسکن افراد برای خرید خانه، زمین و سایر موارد از وام یا قرض استفاده می‌کنند. هرچه میزان وام و قرض دریافتی بیشتر باشد، فرد می‌تواند سرمایه بیشتر را خریداری نماید در مقابل ریسک بیشتری را برای بازپرداخت وام و قرض متحمل خواهد شد. در سایر بازارهای مالی نیز افراد برای استفاده از فرصت‌های سرمایه گذاری و کسب سود از وام و اعتبار استفاده می‌کنند. دریافت اعتبار برای خرید سهام و اوراق بهادار نیز نوعی دیگر از استفاده از اهرم مالی است.

شرکت‌ها نیز برای اجرای طرح‌های جدید و تأمین منابع مالی از وام و اعتبار استفاده می‌کنند و اهرم مالی خود را افزایش می‌دهند. هرچه اهرم مالی به کار برده شده در یک شرکت بیشتر باشد به سرمایه کمتری نیاز دارد. استفاده از اهرم مالی سبب می‌شود سود یا ضرر بر روی پایه کمتری باشد اما نسبت بالاتری بسازد. برای مثال شرکتی را در نظر بگیرید که ۱۰ میلیارد تومان سرمایه دارد. در صورتی که این شرکت برای انجام فعالیت‌های خود بتواند وام و اعتباری برابر ۳۰ میلیارد تومان دریافت کند، اکنون ۴۰ میلیارد تومان برای سرمایه گذاری در عملیات‌های خود خواهد داشت.

در ادامه درباره چندین روش برای به کار گرفتن اهرم مالی در بازار سرمایه توضیح خواهیم داد.

استفاده از اهرم مالی در شرکت‌های بورسی

همان‌طور که اشاره شد شرکت‌ها برای تأمین منابع مالی جدید می‌توانند به جای افزایش تعداد سرمایه گذاران، از اهرم مالی استفاده کنند. یکی از مزیت‌های استفاده از اهرم مالی نسبت به انتشار سهام جدید و دعوت سرمایه گذاران، در این است که سودهای افزایش یافته از محل سرمایه‌گذاری‌های جدید، بین تعداد زیادی از سهامداران توزیع نمی‌شوند. البته باید در نظر بگیریم که اگر برنامه‌های توسعه‌ای شرکت طبق پیش‌بینی‌ها و سودی که مدنظر بوده محقق نشود، ممکن است بدهی بسیار زیادی از محل اهرم مالی برای شرکت ایجاد شود که شرکت را ناگزیر سازد تا از محل سود سهامداران این بدهی‌ها را تسویه کند.

استفاده از اهرم مالی در حالی که سبب می‌شود افراد یا شرکت‌ها بازدهی‌های بالاتری را کسب کنند، سبب بالا رفتن ریسک سرمایه‌گذاری آن‌ها نیز می‌شود. هر چه استفاده از اهرم مالی بیشتر باشد ،‌افراد ریسک بیشتری را نیز باید بپذیرند. لذا زمانی که از اهرم برای سرمایه گذاری استفاده می‌شود و سرمایه گذاری مطابق با پیش‌بینی‌ها پیش نرود، زیان احتمالی بسیار بزرگ‌تر از زمانی می‌شود که از اهرم استفاده نشده است. اهرم سود و زیان بالقوه را بسیار بیشتر می‌کند.

بنابراین توجه به اهرم مالی شرکت‌ها برای بررسی تحلیلی آن‌ها بسیار مهم است؛ زیرا اهرم مالی نشان می‌دهد که چه میزان از رشد شرکت به وسیله طرح‌های توسعه‌ای و فعالیت‌های شرکتی بوده است یا توسط منابع مالی قرض گرفته، ایجاد شده است. نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام می‌تواند این موضوع را به خوبی نشان دهد. بالا بودن این نسبت به معنی بالا بودن بدهی شرکت و استفاده بیش از حد از اهرم مالی است. در مقابل کم بودن نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام به معنی استفاده بهینه شرکت از سرمایه سهامداران و منابع موجود است. این نسبت برای هر شرکت می‌تواند متفاوت باشد اما باید آن را با توجه به سایر شرایط شرکت در نظر گرفت تا به میزانی متناسب باشد که احتمال ضرر را کاهش دهد.

بسیاری از تحلیل گران از درجه اهرم مالی (Degree of Financial) برای بررسی‌های تحلیل شرکت‌ها استفاده می‌کنند. DFL به حساسیت سود هر سهم (EPS) نسبت به نوسانات درآمد عملیاتی نیز گفته می‌شود. بدین معنی که هرچقدر اهرم مالی بالاتر باشد، نوسان سود سهم نیز بیشتر است.

استفاده از اهرم مالی در قراردادهای مشتقه

بازار مشتقه شامل بازارهای مختلفی از جمله قراردادهای اختیار معامله و آتی است. از اهرم مالی در بازارهای مشتقه نیز می‌توان استفاده کرد.

به عنوان مثال در بازار آتی سرمایه گذاران از اهرم مالی برخوردارند. در این بازار، ‌قراردادهای هر دارایی در شروع، اهرم ۱۰ دارند؛ اما با توجه به شرایط بازار و تغییر وجوه تضمین این میزان تغییر خواهد کرد.

برای مثال اگر کسی بخواهد از بازار قراردادهای آتی ۱ کیلو زعفران بخرد، با توجه به اینکه اندازه قرارداد آتی زعفران ۱۰۰ گرم است، باید ۱۰ قرارداد آتی بخرد. برای اخذ ۱۰ قرارداد آتی زعفران این فرد باید به میزان ۱۰ برابر وجه تضمین اولیه قراردادهای آتی، وجه نقد به حساب عملیاتی واریز کند. با فرض اینکه وجه تضمین اولیه قراردادهای آتی زعفران ۲۰۰ هزار تومان باشد؛ ،‌این فرد باید ۲ میلیون تومان پرداخت نماید.

وجه لازم = تعداد قرارداد * وجه تضمین اولیه

۲،۰۰۰،۰۰۰ = ۱۰ * ۲۰۰،۰۰۰

در مقابل اگر فرض کنیم که قیمت یک گواهی سپرده زعفران پوشال در بازار بورس که برابر با ۱ گرم زعفران است، برابر با ۱۰،۰۰۰ تومان باشد، این فرد برای خرید ۱ کیلو زعفران باید ۱،۰۰۰ واحد گواهی خریداری می‌کرد و به وجه نقدی معادل ۱۰ میلیون تومان نیاز داشت.