انتظارات اجماع بازار

چرا اثر «انتظارات خوشبینانه» در بازار سهام ظاهر نمی‌شود؟ / واکنش متضاد بورس و دلار

دنیای اقتصاد / روز گذشته بازار سرمایه شاهد معامله 331 میلیون و 132 هزار سهم به ارزش 817 میلیارد و 352 میلیون ریال بود. این معاملات که در 29 هزار و 294 دفعه معاملاتی صورت گرفته بود، سبب شدند تا شاخص کل از افت حدود 629 واحدی برخوردار شود. این‌گونه بود که در نهمین روز از تیرماه تغییرات روزانه شاخص کل بورس تهران به منفی 0.89 درصد رسید. بر این اساس زیان این بازار از ابتدای هفته تا روز گذشته به 2.6 درصد و از ابتدای سال به 11 درصد رسیده است.

در این میان نکته قابل توجه آن است که بورس تهران روندی برخلاف بازار ارز در پیش گرفته است. انتظارات از بهبود اوضاع سیاسی بعد از مذاکرات هسته‌ای به امیدواری‌ها در این بازار منجر شده و باعث شد دیروز قیمت ارز حتی به زیر 3 هزار و 100 تومان برسد. این در حالی است که این خوش‌بینی در بازار سهام وجود ندارد و به‌رغم انتشار اخبار مثبت از این مذاکرات، معامله‌گران بازار سهام رویه خود را طی کرده و بازار همچنان کاهشی است. به عقیده کارشناسان تفاوت ماهیت دو بازار ارز و سهام باعث اختلاف تصمیمات سرمایه‌گذاران در این دو بازار شده است، در عین حال اخبار مثبت از مذاکرات به معنای گشایش هسته‌ای می‌تواند موجودی ارزی کشور را افزایش داده و به تقویت طرف عرضه منجر شود، اما در بازار سهام، این اخبار باید با توسعه صنایع و افزایش فروش، افزایش تولید و بهبود سودآوری شرکت‌ها همراه باشد تا بتواند به تقویت بورس منتهی شود.

بر این اساس به عقیده کارشناسان روند فعلی بازار سهام به دلایل دیگری ارتباط دارد. به عنوان مثال، در حال حاضر جو روانی ناشی از افت شاخص کل باعث شده خرید سهم به‌دلیل احتمال کاهش بیشتر قیمت‌ها متوقف شود، در عین حال صاحبان سهام با تشکیل صف‌های فروش سعی در کاهش زیان خود دارند. به همین دلیل شاهد بی‌تفاوتی بازار به محرک‌هایی هستیم که در بازار اعمال می‌شوند و اخبار هسته‌ای یکی از این محرک‌ها است. با این حال ممکن است در دوره‌ای بسیار کوتاه‌مدت کمی از روند کاهشی بازار کاسته شود، اما این به معنای توقف کاهش نیست، کما‌اینکه حتی برخی پیش‌بینی‌ها از رسیدن شاخص به رقم 69 هزار واحد خبر می‌دهند.

بررسی «دنیای اقتصاد» و برآیند گفت‌و‌گوی ما با فعالان این بازار نشان می‌دهند آنها در تحلیل خود از اوضاع و احوال کنونی بازار سرمایه و خروج نقدینگی از سوی حقیقی و حقوقی‌های بازار، بر این باورند که اساسا نباید در این روزها به دنبال علت خاصی بود و باید دانست مجموعه‌ای از عوامل در میان‌مدت، این روزهای بورس را رقم زده است. در این میان، آنچه که در توجیه خروج نقدینگی به آن استناد می‌شود، ترسی است که به واسطه رکود حاکم بر اقتصاد کشور، بازار را فراگرفته است. بر این اساس مادامی که رونق به فضای اقتصاد کشور بازنگردد، شاهد تحرک خاصی در این بخش از بازار سرمایه‌گذاری نخواهیم بود؛ حتی اگر اخباری خوش از مذاکرات منتشر شوند، چراکه باید منتظر نتایج ملموس و آثار این مذاکرات در بازار باشیم. با این حال در چنین فضایی مدیران بازار سرمایه بر آن شدند تا با انتشار اوراق تبعی کمی از التهاب بازار بکاهند؛ مساله‌ای که از سوی این کارشناسان مورد تردید قرار گرفته است. در واقع به‌زعم آنها، در حالت خوش‌بینانه انتشار اوراق تبعی شاید تنها به‌طور موقت اطمینان را به بازار بازگرداند و بازدهی در بازه زمانی شش ماه تا یکسال را نصیب سرمایه‌گذاران بازار کند. در واقع به اعتقاد کارشناسان، انتشار اوراق تبعی در بازار سرمایه و انتشار اوراق مشارکت در بازار پول، دو فرصت کسب سود بدون ریسک در اقتصاد کشور فراهم کرده که از این دو فرصت، اوراق تبعی به واسطه دریافت پیش‌پرداخت از سرمایه‌گذاران از مطلوبیت کمتری میان سرمایه‌گذاران برخوردار است.

از سوی دیگر ادامه روند نزولی بازار، تردید‌هایی را برای سرمایه‌گذاران مبنی بر عدم تعهد ناشران اوراق تبعی یا تاخیر در ایفای تعهدات آنها ایجاد کرده است که سبب خواهد شد تا این اوراق از اقبال کمتری به نسبت اوراق مشارکت برخوردار شوند و حتی فشار فروش را در بازار افزایش دهند. بر این اساس پیش‌بینی می‌شود اوراق مشارکت به واسطه نرخ موثری که دارند و به صورت ماهانه پرداخت می‌شوند، بیشتر مورد اقبال سرمایه‌گذاران قرار بگیرند.

به پیش‌بینی کارشناسان، به‌رغم طراحی و اجرای این ابزار پوشش ریسک، روند منفی بازار همچنان استمرار خواهد یافت. از سوی دیگر در سایه فضای بی‌اعتمادی در بازار سرمایه و عدم توجه به تعدیلات مثبت شرکت ها، حقوقی‌های بازار نیز تمایل چندانی به ورود در بازار ندارند. این‌گونه است که در وهله اول باید مولفه‌های اساسی در اقتصاد کشور سامان یابد تا به این واسطه اقتصاد کشور از بی رمقی ناشی از کنترل تورم و رکود حاصله از هزینه‌های ایجاد شده رها شود.

تجربه اوراق فروش تبعی در شرایطی با عدم تاثیر در بازار همراه شده است که پیش از این، بازار تجربه صندوق توسعه را پشت سر گذاشته بود. به گزارش «دنیای اقتصاد» با ورود پنج بانک و بیمه دولتی به بازار و تزریق 5 تریلیون تومان نقدینگی به بازار این نگرانی در بورس ایجاد شده است که تضمین ماندگاری این نقدینگی در بورس چیست؟ وقتی كه قرار شد پنج بانك و بیمه دولتی و نیمه دولتی، 5 هزار میلیارد تومان به بازار سرمایه تزریق كنند؛ نگرانی مبنی بر ماندگاری نقدینگی مزبور برای برخی موسسان صندوق توسعه بازار ایجاد شد. در واقع دغدغه آنها به عنوان موسسان صندوق توسعه بازار، بازگشت دوباره بازار به روال منفی بود به‌طوری‌که با بالا گرفتن انتقادها از ورود بانك‌ها برای حمایت از بازار سرمایه، بازیگران حقوقی بازار سرمایه، این اقدام را مثبت ارزیابی و عنوان کردند که خروج نقدینگی تزریق شده از صندوق توسعه بازار، هنگامی كه بورس به تعادل رسیده است، بازار را با عرضه‌های صندوق مواجه خواهد ساخت و این مساله‌ای است كه بورس را بعد از تعادل به روال منفی باز خواهد گرداند.

به عقیده مدیرعامل بانک سپه با افزوده شدن 6 نهاد مالی به موسسان قبلی صندوق توسعه بر اساس تفاهم صورت گرفته، مقرر شده است كه خریدها از طریق صندوق توسعه بازار صورت گیرد؛ با این تفاوت كه در خریدهایی كه انجام می‌شود بر اساس نام واریز‌كنندگان وجه، یونیت صادر می‌شود. تمام این مسائل در حالی مطرح می‌شود که پیش از این قرار بود 10 درصد ارزش بازار در این صندوق، تامین وجوه و این انتظارات اجماع بازار نقدینگی‌ها به مرور زمان به بازار سرمایه تزریق شود، اما هنوز پس از گذشت دو ماه از تصمیم وزیر اقتصاد مبنی بر لزوم تزریق نقدینگی به صندوق توسعه بازار، تا نهم خردادماه امسال تنها 142 میلیاردتومان از سوی حقوقی‌ها، واریز شده است. براین اساس ارزش ذاتی هر واحد صندوق از یك هزار و 123 ریال در پنجم اردیبهشت‌ماه به یك هزار و 104 ریال در نهم خردادماه امسال كاهش یافت. بنا به گفته سید کامل تقوی‌نژاد با‌وجود ناهماهنگی میان تزریق نقدینگی 5 هزار میلیارد تومانی به صندوق توسعه بازار، سهامداران جدید خواستار برگزاری مجمع عمومی فوق‌العاده‌ای به‌منظور تغییر مدیریت و تشكیل شورای سرمایه‌گذاری شدند تا شاید با تشكیل این مجمع پاسخی روشن به انتقادهای مطروحه نسبت به عملكرد صندوق توسعه بازار داده شود؛ انتقادهایی كه شامل تضاد منافع، رانت اطلاعاتی و عدم تقارن اطلاعاتی است. در این میان، قبل از برگزاری این مجمع نیز پیشنهاد شده بود كه مدیریت صندوق از یك نهاد مالی انتفاعی به شركتی كه در فعالیت رسمی بازار درگیر نیست، داده شود. این گونه بود كه مجمع عمومی فوق‌العاده صندوق توسعه برگزار شد و پیشنهاد مطرح شده از سوی سهامدارانش مورد موافقت قرار نگرفت و در نهایت برآیند نظرات این مجمع، قرار گرفتن مدیریت صندوق در اختیار تامین سرمایه امین بود. حال به نظر می‌رسد بازار برای تغییر رویه خود، هنوز به اجماع بازارهای پول و سرمایه نیازمند است تا به این واسطه نقدینگی مورد نیاز به این صندوق تزریق شود.

انتظارات اجماع بازار

خبر مهم از یارانه نقدی مهرماه ۱۴۰۱

معمولا دولت بیستم هر ماه یارانه نقدی را به حساب سرپرستان خانوار واریز می‌کند. زمان واریز یارانه‌های نقدی که ماهانه به حساب…

موضع جدی مجلس درباره افزایش حقوق کارمندان و بازنشستگان/ سرانجام افزایش حقوق چه می‌شود؟

تورم مسکن از مسیر نوسازها

اوراق مسکن، همچنان زیر صد!

بازار ارزهای دیجیتال به کدام سمت حرکت می‌کند؟ آیا در آن‌ها سرمایه گذاری کنیم؟

منتظر خودروهای وارداتی نباشید/ وعده کاهش قیمت خودرو اشتباه بود

ترمز صعود بورس کشیده شد

حفظ کیفیت محصولات غذایی منجمد با تونل انجماد

زمان قرعه کشی محصولات ایران خودرو تغییر کرد

مردم قدرت خرید خودروی صفر ندارند

تو این گرانی ها هم میشه باهزینه کم سفر بری

تور لاکچری ترین جزیره ایران باکمتراز 2میلیون

امید بورسی به آینده اقتصاد

پیش‌بینی سود مورد اجماع تحلیلگران که در آستانه انتشار عملکرد شرکت‌های بزرگ سهامی در فصل بهار منتشر می‌شود، پیش از این توانسته مبنای قابل‌اتکایی را برای سنجش ارزندگی سهام در اختیار فعالان این بازار قرار دهد.

این گزارش علاوه‌بر تمرکز بر سودآوری بنگاه‌های بورسی، برآوردهای کارشناسی از متغیرهای کلان اقتصادی را نیز ارائه می‌دهد. ازجمله نقاط پررنگ و قابل‌توجه آخرین گزارش مورد اجماع کارشناسان، قوت‌ گرفتن نگاه‌های خوش‌بینانه نسبت به متغیرهای کلان در نگاه‌های تحلیلی است. آخرین انتظارات گروه‌های کارشناسی حاکی از کاهش انتظارات تورمی در سال‌جاری است. انتظارات تورمی نسبت به برآوردهای پیشین تحلیلگران به‌طور میانگین ۷ درصد کاهش یافته است.

همچنین برآوردهای کارشناسان از نرخ ارز در بازار آزاد طی سال‌جاری با افت ۱۷ درصدی نسبت به پیش‌بینی‌های اردیبهشت‌ماه همراه شده است. برآیند ارزیابی‌های کارشناسی همچنان انتظار برای تداوم صعود سهام را تداعی می‌کند؛ درحالی‌که اصلاح برخی سیاست‌های ارزی توانسته از فشارهای تورمی بکاهد و نرخ ارز در بازار آزاد را در مسیر اصلاح قرار دهد. انتظارات از سودآوری شرکت‌های بورسی نسبت به برآوردهای قبلی همچنان در مسیر صعودی قرار دارد. انتظاراتی که در مجموع نشان از فروکش کردن التهابات و بهبود فضای اقتصادی دارد.

امید بورسی به آینده اقتصاد

دور جدید پیش‌بینی سود اجماع تحلیلگران در حالی منتشر شد که حکایت از تداوم انتظارات صعودی از روند آتی سهام دارد. در این میان نتایج دوازدهمین گزارش اجماع، نشان‌دهنده وجود انتظارات قوی برای کسب سودآوری شرکت‌های سهامی در سال ۱۳۹۸ است. به این ترتیب با وجود افت نرخ دلار در بازار آزاد، کاهش قیمت‌ها در بورس کالا و ناپایداری بازارهای جهانی، برآورد ۵۲ نهاد مالی و صاحب‌نظر مستقل بازار نشان می‌دهد شرایط سودآوری شرکت‌های بزرگ بازار در سال‌جاری جذاب و قابل‌دفاع است. به‌نظر می‌رسد این موضوع، حمایت‌کننده اصلی بازار در کوتاه مدت خواهد بود.

از این‌رو انتظارات تحلیلگران از سودآوری شرکت‌های بزرگ سهامی نسبت به پیش‌بینی قبلی مورد اجماع رشد ۳/ ۶ درصدی را تجربه کرده است. همچنین این کارشناسان برای شاخص کل نیز میانگین بازدهی ۶۰ درصدی را تا پایان سال‌جاری متصور هستند. ۷۵ مشارکت‌کننده در قالب ۵۲ نهاد مالی و همچنین صاحب‌نظران مستقل، در تهیه این گزارش شرکت کرده و ۸۲ شرکت بزرگ بازار سهام را که در مجموع ۶۰ درصد ارزش بازاری بورس و فرابورس را در اختیار دارند، مورد تحلیل قرار داده‌اند. داده‌های این گزارش نشان می‌دهد متوسط پیش‌بینی تحلیلگران از بازدهی شاخص کل بورس تهران در سال ۹۸، در مقایسه با تخمین پیشین تحلیلگران که مربوط به اردیبهشت‌ماه بود، رشد ۲۲ درصدی را تجربه کرده و به ۶۰ درصد ارتقا پیدا کرده است. مقایسه این میزان بازدهی با رشد ۸/ ۴۱ درصدی شاخص کل از ابتدای سال تاکنون نشان‌دهنده انتظار تحلیلگران از ادامه رشد بورس در سال جاری است.

همچنین مجموع داده‌های این گزارش که با کوشش مدیریت سرمایه‌کیان گردآوری شده، از رشد آخرین پیش‌بینی تحلیلگران از سودآوری شرکت‌ها حکایت دارد. در این راستا تحلیلگران پیش‌بینی کرده‌اند سود خالص شرکت‌های مورد بررسی رشدی ۳/ ۶ درصدی را نسبت به انتظارات قبلی تجربه کند. نکته قابل‌اهمیت اما اثرپذیری پیش‌بینی‌ها از جو مثبت حاکم بر معاملات سهام است. شرایطی که سبب شده تا با وجود افزایش کلیت تخمین‌ها، اختلاف میان پیش‌بینی‌ها افزایش پیدا کند و اختلاف‌نظرها بیشتر باشد.

تداوم رشد سهام در سال جاری

نکته قابل‌توجه دیگر آنکه تحلیلگران بازدهی شاخص کل بورس طی سال ۹۸ را در محافظه‌کارانه‌ترین سناریوها ۲۰ درصد پیش‌بینی می‌کنند. بر این اساس با توجه به بازدهی حدود ۴۲ درصدی شاخص سهام از ابتدای سال تا پایان معاملات روز گذشته، انتظار برای اصلاح حدود ۱۲درصدی این نماگر از سوی برخی تحلیلگران وجود دارد. با این حال سقف بازدهی ۸۰ درصدی برای این بازار در سال‌جاری برآورد شده است که بر این مبنا می‌توان این‌گونه عنوان کرد که خوشبینانه‌ترین تحلیل‌ها انتظار برای رشد ۲۷ درصدی شاخص کل را در ادامه سال عنوان می‌کنند. میانگین انتظارات از روند شاخص بورس در سال‌جاری نیز بر رشد ۶۰درصدی متکی است.

تعدیل دلار با اصلاح سیاست‌های ارزی

تحلیلگران بازار، در مورد قیمت دلار آزاد و نیمایی نیز پیش‌بینی‌های خود را ارائه کرده‌اند. بر اساس برآوردهای موجود، اجماع محتاطانه‌تری درخصوص نرخ دلار در بازار آزاد نسبت به آخرین دوره اجماع در اردیبهشت ۹۸ مشاهده می‌شود. به این ترتیب در حالیکه در اردیبهشت ماه، تحلیلگران قیمت دلار آزاد را در انتهای سال ۹۸، به‌طور میانگین ۱۷۵۰۰تومان فرض کرده بودند، در این دوره، انتظارات خود را به ۱۴۵۰۰ تومان کاهش داده‌اند. به نظر می‌رسد این نرخ عمدتا به دلیل اصلاح برخی سیاست‌های اثرگذار در بازار ارز تعدیل شده است.

همچنین این کارشناسان انتظار دارند دلار در بازار آزاد سال ۹۸ را بالاتر از ۱۳ هزار تومان به پایان ببرد. درخصوص دلار نیمایی اما پیش‌بینی‌ها متفاوت است. بر اساس داده‌های موجود از اجماع تحلیلگران شرکت‌کرده در آخرین پیش‌بینی، میانگین انتظارات به رشد یک درصدی نرخ دلار نیمایی تاکید دارد. به این ترتیب در حالی که اردیبهشت ماه، تحلیلگران قیمت دلار در سامانه نیما را در انتهای سال انتظارات اجماع بازار ۹۸، ۱۱ هزار و ۴۸۱ تومان برآورد می‌کردند، در این دوره انتظارات خود را به ۱۱ هزار و ۶۴۶ تومان افزایش داده‌اند.

نگاه محتاط به روند بازار جهانی و بورس کالا

نگاه محتاطانه تحلیلگران از روند آتی بازار جهانی در این گزارش اجماع قابل مشاهده است. انتظاراتی که البته عمدتا به داده‌های بیرونی استخراج شده درخصوص این بازار بازمی‌گردد. در این راستا میانگین بهای نفت از ۶۷ دلار در اجماع اردیبهشت ماه، با کاهش ۸ درصدی ۶۲ دلار پیش‌بینی شده است. نرخ دلاری ال‌پی‌جی و متانول صادراتی نیز در این اجماع به ترتیب با کاهش ۸ و ۵ درصدی نسبت به برآورد اردیبهشت ماه مواجه شده است. میانگین قیمت ریالی کالاهای پایه برای شرکت‌های بورسی نیز در حدود ۵ درصد نسبت به اردیبهشت ماه کاهش یافته است.

افزایش نسبت P/ E

نسبت قیمت به درآمد بازار بر اساس سودآوری آتی شرکت‌های بزرگ به عدد ۳/ ۴ واحد رسیده که در مقایسه با آخرین دوره برنامه اجماع، نزدیک به ۳/ ۰ واحد رشد کرده است. صنایع روی (۳/ ۳)، فولاد (۶/ ۳) و اوره (۸/ ۳) کمترین نسبت قیمت به درآمد و تکنولوژی (۹)، مصرفی ضروری (۸/ ۶) و ارتباطات (۱/ ۵) بیشترین نسبت قیمت به درآمد را بر اساس سودآوری آتی شرکت‌ها در اجماع تیرماه تحلیلگران دارند.

نگـاهی به پیش‌بینی برخـی صنـایع بـورسی در سال ۹۸

به‌رغم انتظارات محتاطانه‌تر نسبت به نرخ دلار و قیمت کالاهای پایه، پیش‌بینی سودآوری شرکت‌های بزرگ بازار، نسبت به آخرین دوره گزارش در انتهای اردیبهشت، ۳/ ۶ درصد افزایش یافته است. بیشتر شدن احتمال تک نرخی شدن ارز (اثرگذار بر صنایع دارو و غذا)، لحاظ شدن سود تسعیر در برخی صنایع (تاثیرگذار انتظارات اجماع بازار بر صنایع متانول و ال‌پی‌جی) و افزایش نرخ با اهمیت در دو ماه گذشته (سنگ‌آهن، روانکار و سیمان)، علت اصلی بهبود سودآوری شرکت‌های بزرگ در نظر گرفته شده است. در این میان نگاهی جزئی‌تر به اجماع تحلیلگران از روند قیمتی صنایع بورسی در سال‌جاری جالب‌توجه است.

تحلیل‌های کارشناسان شرکت‌کننده در پیش‌بینی مورد اجماع حاکی از کاهش میانگین یک درصدی تخمین جدید سودآوری ۸ شرکت زیرمجموعه گروه فولاد نسبت به آخرین تخمین در اردیبهشت ۹۸ است. این نگاه را می‌توان به روند قیمتی در بورس کالا و همچنین رشد نرخ سنگ‌آهن نسبت داد. در عین حال برآوردها حاکی از این موضوع است که سنگ‌آهنی‌ها اگر افزایش نرخ مناسبی را اخذ نکنند با ضعف سودآوری به‌خصوص در سه‌ماه نخست مواجه می‌شوند.

در این میان روند قیمتی در بورس کالا نیز در اجماع تحلیلگران بی‌تاثیر نبوده است. علاوه بر این، نگرانی از قیمت جهانی کالاها نیز از دیگر موضوعات تهدیدکننده سودآوری شرکت‌های فولادی است. با این حال شرکت‌های زیرمجموعه گروه‌های سنگ‌آهن، روی و مس که مورد پرسش تحلیلگران در اجماع پیش‌رو قرار گرفته، به ترتیب با رشد ۵، ۱۳ و ۵ درصدی نسبت به اجماع پیشین (تیر ۹۸) همراه شده است. در این میان چهار شرکت پالایشی مورد بررسی در اجماع تحلیلگران، با کاهش ۴ درصدی میانگین سود مورد انتظار مواجه شده‌اند. در گزارش‌های پیشین «دنیای‌اقتصاد» نیز تاکید شده بود چشم‌انداز انتظارات اجماع بازار ثبات نسبی نرخ نیمایی و عدم رشد محسوس در دوره‌های مالی بعد، احتمال تکرار سودآوری این صنعت در دوره‌های بعدی را کاهش می‌دهد. در رابطه با برآوردهای ارائه‌شده باید توجه داشت که هر پیش‌بینی بر مفروضاتی استوار است که بدون لحاظ آنها، تحلیل فاقد اعتبار خواهد بود.

از جمله نکاتی که می‌تواند در سنجش اعتبار پیش‌بینی‌ها مورد استفاده قرار گیرد باید به دامنه پیش‌بینی شده برای سودآوری شرکت‌ها و همچنین تعداد مشارکت‌کنندگان توجه کرد. به عبارتی تعداد اندک پیش‌بینی‌ها می‌تواند ریسک عدم وقوع یک پیش‌بینی را بیشتر کند. در عین حال گسترده بودن دامنه مورد انتظار برای سودآوری شرکت‌ها می‌تواند از گستردگی بیش از حد احتمالات پیش‌‌رو خبر دهد. در این شرایط بررسی‌های بیشتر و رصد دقیق‌ متغیرهای مرتبط ضروری به‌نظر می‌رسد. در جدول صفحه ۱۴ بازدهی مورد انتظار کارشناسان شرکت‌کننده در آخرین پیش‌بینی مورد اجماع از بازارهای مختلف قابل مشاهده است.

احتمال رشد بازار ارز دیجیتال در روز 21 سپتامبر

به گزارش زوم ارز، جلسه‌ی FOMC پیش رو، همیشه رویدادی پرفشار برای هردو بازارهای سهام و رمز ارز بوده است؛ چرا که این نهاد قانون‌گذاری، سیاست‌های پولی کشور را از طریق افزایش یا کاهش نرخ بهره، تغییر می‌دهد. هرچند، برخی از کارشناسان این صنعت انتظار روند صعودی کوتاه مدت دارند.

با توجه به ساختار آپشنز S&P500، احتمالا شاهد یک روند شگفتی یک روزه پس از جلسه‌ی مذکور، زمانی که انتظارات بازار با تصمیم فدرال رزرو، علی‌رغم طبیعت مثبت یا منفی آن، هماهنگ شوند، خواهیم بود.

طی جلسه‌ی پیشین FOMC، زمانی که بیت کوین پس از افزایش مورد انتظار 0.75 درصدی نرخ بهره، 14 درصد رشد کرد، شاهد روندی مشابه بودیم. در مجموع، این جلسه تاثیر مثبتی روی انواع پرخطر دارایی ماندن بیت کوین یا رمز ارزها، نداشت.

اجماع امروز بازار، افزایش 0.75 درصدی نرخ بهره برای بار دیگر است، که قطعا منجر به روند صعودی کوتاه مدت جدیدی خواهد شد. هرچند، پس از دیده شدن آمار غیرمنتظره از تورم بالا در آخرین گزارش CPI، احتمال افزایش 1 درصدی افزایش یافته است.

اگر به هر دلیلی، فدرال رزرو تصمیم بگیرد که افزایش 0.75 درصدی برای مهار رشد تورم کافی نیست، بازار از افزایش 1 درصدی ضربه خواهد خورد. چنین افزایشی، قطعا هولدرهای رمز ارز را تحت تاثیر خواهد گذاشت؛ چرا که این اقدام، آینده‌ی این صنعت را در ابهام فرو خواهد برد و احتمال بازگشت بازار تا میانه یا پایان سال 2023 را کاهش خواهد داد.

طی چند هفته یا حتی چند ماه گذشته، مرج اتریوم، هدایت‌گر اصلی برای بازار بوده است. با راه اندازی موفقیت آمیز این ارتقا روی اتریوم، بیشتر توکن‌هایی که از آن بهره بردند، به شدت افت کردند.

همچنین، شبکه‌های جایگزین که هش ریت اتریوم را برای خود گرفتند، در شرایط مناسبی به سر نمی‌برند؛ چرا که سرمایه گذاران پتانسیل رشد دیده شده در اتریوم را، در آن‌ها نمی‌بینند.

زوم ارزی عزیز شما می توانید در صفحه قیمت اتریوم، در پایگاه خبری زوم ارز قیمت لحظه ای اتریوم را مشاهده نمایید.

نظرسنجی از ۵۲ گروه تحلیلی بازار سهام / امید بورسی به آینده اقتصاد

پیش‌بینی سود مورد اجماع تحلیلگران که در آستانه انتشار عملکرد شرکت‌های بزرگ سهامی در فصل بهار منتشر می‌شود، پیش از این توانسته مبنای قابل‌اتکایی را برای سنجش ارزندگی سهام در اختیار فعالان این بازار قرار دهد.

به گزارش تجارت‎‌نیوز، آخرین انتظارات گروه‌های کارشناسی حاکی از کاهش انتظارات تورمی در سال‌ جاری است.

انتظارات تورمی نسبت به برآوردهای پیشین تحلیلگران به‌ طور میانگین هفت درصد کاهش یافته است.

همچنین برآوردهای کارشناسان از نرخ ارز در بازار آزاد طی سال‌جاری با افت ۱۷ درصدی نسبت به پیش‌بینی‌های اردیبهشت‌ ماه همراه شده است.

برآیند ارزیابی‌های کارشناسی همچنان انتظار برای تداوم صعود سهام را تداعی می‌کند؛ در حالی‌ که اصلاح برخی سیاست‌های ارزی توانسته از فشارهای تورمی بکاهد و نرخ ارز در بازار آزاد را در مسیر اصلاح قرار دهد.

انتظارات از سودآوری شرکت‌های بورسی نسبت به برآوردهای قبلی همچنان در مسیر صعودی قرار دارد.

انتظاراتی که در مجموع نشان از فروکش کردن التهابات و بهبود فضای اقتصادی دارد.

دور جدید پیش‌بینی سود اجماع تحلیلگران در حالی منتشر شد که حکایت از تداوم انتظارات صعودی از روند آتی سهام دارد.

در این میان نتایج دوازدهمین گزارش اجماع، نشان‌دهنده وجود انتظارات قوی برای کسب سودآوری شرکت‌های سهامی در سال ۱۳۹۸ است.

به این ترتیب با وجود افت نرخ دلار در بازار آزاد، کاهش قیمت‌ها در بورس کالا و ناپایداری بازارهای جهانی، برآورد ۵۲ نهاد مالی و صاحب‌نظر مستقل بازار نشان می‌دهد شرایط سودآوری شرکت‌های بزرگ بازار در سال‌جاری جذاب و قابل‌دفاع است.

به‌نظر می‌رسد این موضوع، حمایت‌کننده اصلی بازار در کوتاه‌مدت خواهد بود.

از این‌رو انتظارات تحلیلگران از سودآوری شرکت‌های بزرگ سهامی نسبت به پیش‌بینی قبلی مورد اجماع رشد 6.3 درصدی را تجربه کرده است.

همچنین این کارشناسان برای شاخص کل نیز میانگین بازدهی ۶۰ درصدی را تا پایان سال‌ جاری متصور هستند.

۷۵ مشارکت‌کننده در قالب ۵۲ نهاد مالی و همچنین صاحب‌نظران مستقل، در تهیه این گزارش شرکت کرده و ۸۲ شرکت بزرگ بازار سهام را که در مجموع ۶۰ درصد ارزش بازاری بورس و فرابورس را در اختیار دارند، مورد تحلیل قرار داده‌اند.

داده‌های این گزارش نشان می‌دهد متوسط پیش‌بینی تحلیلگران از بازدهی شاخص کل بورس تهران در سال ۹۸، در مقایسه با تخمین پیشین تحلیلگران که مربوط به اردیبهشت‌ ماه بود، رشد ۲۲ درصدی را تجربه کرده و به ۶۰ درصد ارتقا پیدا کرده است.

مقایسه این میزان بازدهی با رشد 41.8 درصدی شاخص کل از ابتدای سال تاکنون نشان‌دهنده انتظار تحلیلگران از ادامه رشد بورس در سال جاری است.

همچنین مجموع داده‌های این گزارش که با کوشش مدیریت سرمایه‌ کیان گردآوری شده، از رشد آخرین پیش‌بینی تحلیلگران از سودآوری شرکت‌ها حکایت دارد.

در این راستا تحلیلگران پیش‌بینی کرده‌اند سود خالص شرکت‌های مورد بررسی رشدی 6.3 درصدی را نسبت به انتظارات قبلی تجربه کند.

نکته قابل‌ اهمیت اما اثرپذیری پیش‌بینی‌ها از جو مثبت حاکم بر معاملات سهام است.

شرایطی که سبب شده تا با وجود افزایش کلیت تخمین‌ها، اختلاف میان پیش‌بینی‌ها افزایش پیدا کند و اختلاف‌نظرها بیشتر باشد.

تداوم رشد سهام در سال جاری

نکته قابل‌توجه دیگر آنکه تحلیلگران بازدهی شاخص کل بورس طی سال ۹۸ را در محافظه‌کارانه‌ترین سناریوها ۲۰ درصد پیش‌بینی می‌کنند.

بر این اساس با توجه به بازدهی حدود ۴۲ درصدی شاخص سهام از ابتدای سال تا پایان معاملات روز گذشته، انتظار برای اصلاح حدود ۱۲ درصدی این نماگر از سوی برخی تحلیلگران وجود دارد.

با این حال سقف بازدهی ۸۰ درصدی برای این بازار در سال‌ جاری برآورد شده است که بر این مبنا می‌توان این‌گونه عنوان کرد که خوشبینانه‌ترین تحلیل‌ها انتظار برای رشد ۲۷ درصدی شاخص کل را در ادامه سال عنوان می‌کنند.

میانگین انتظارات از روند شاخص بورس در سال‌ جاری نیز بر رشد ۶۰درصدی متکی است.

تعدیل دلار با اصلاح سیاست‌های ارزی

تحلیلگران بازار، در مورد قیمت انتظارات اجماع بازار دلار آزاد و نیمایی نیز پیش‌بینی‌های خود را ارائه کرده‌اند.

بر اساس برآوردهای موجود، اجماع محتاطانه‌تری درخصوص نرخ دلار در بازار آزاد نسبت به آخرین دوره اجماع در اردیبهشت ۹۸ مشاهده می‌شود.

به این ترتیب در حالیکه در اردیبهشت ماه، تحلیلگران قیمت دلار آزاد را در انتهای سال ۹۸، به‌ طور میانگین ۱۷۵۰۰ تومان فرض کرده بودند، در این دوره، انتظارات خود را به ۱۴۵۰۰ تومان کاهش داده‌اند.

به نظر می‌رسد این نرخ عمدتا به دلیل اصلاح برخی سیاست‌های اثرگذار در بازار ارز تعدیل شده است.

همچنین این کارشناسان انتظار دارند دلار در بازار آزاد سال ۹۸ را بالاتر از ۱۳ هزار تومان به پایان ببرد.

در خصوص دلار نیمایی اما پیش‌بینی‌ها متفاوت است.

بر اساس داده‌های موجود از اجماع تحلیلگران شرکت‌کرده در آخرین پیش‌بینی، میانگین انتظارات به رشد یک درصدی نرخ دلار نیمایی تاکید دارد.

به این ترتیب در حالی که اردیبهشت ماه، تحلیلگران قیمت دلار در سامانه نیما را در انتهای سال ۹۸، ۱۱ هزار و ۴۸۱ تومان برآورد می‌کردند، در این دوره انتظارات خود را به ۱۱ هزار و ۶۴۶ تومان افزایش داده‌اند.

نگاه محتاط به روند بازار جهانی و بورس کالا

نگاه محتاطانه تحلیلگران از روند آتی بازار جهانی در این گزارش اجماع قابل مشاهده است.

انتظاراتی که البته عمدتا به داده‌های بیرونی استخراج شده درخصوص این بازار بازمی‌گردد.

در این راستا میانگین بهای نفت از ۶۷ دلار در اجماع اردیبهشت ماه، با کاهش هشت درصدی ۶۲ دلار پیش‌بینی شده است.

نرخ دلاری ال‌پی‌جی و متانول صادراتی نیز در این اجماع به ترتیب با کاهش هشت و پنج درصدی نسبت به برآورد اردیبهشت ماه مواجه شده است.

میانگین قیمت ریالی کالاهای پایه برای شرکت‌های بورسی نیز در حدود پنج درصد نسبت به اردیبهشت ماه کاهش یافته است.

افزایش نسبت P/ E

نسبت قیمت به درآمد بازار بر اساس سودآوری آتی شرکت‌های بزرگ به عدد 4.3 واحد رسیده که در مقایسه با آخرین دوره برنامه اجماع، نزدیک به 0.3 واحد رشد کرده است.

صنایع روی (3.3)، فولاد (3.6) و اوره (3.8) کمترین نسبت قیمت به درآمد و تکنولوژی (۹)، مصرفی ضروری (6.8) و ارتباطات (5.1) بیشترین نسبت قیمت به درآمد را بر اساس سودآوری آتی شرکت‌ها در اجماع تیرماه تحلیلگران دارند.

نگـاهی به پیش‌بینی برخـی صنـایع بـورسی در سال ۹۸

به‌ رغم انتظارات محتاطانه‌تر نسبت به نرخ دلار و قیمت کالاهای پایه، پیش‌بینی سودآوری شرکت‌های بزرگ بازار، نسبت به آخرین دوره گزارش در انتهای اردیبهشت ماه، 6.3 درصد افزایش یافته است.

بیشتر شدن احتمال تک نرخی شدن ارز (اثرگذار بر صنایع دارو و غذا)، لحاظ شدن سود تسعیر در برخی صنایع (تاثیرگذار بر صنایع متانول و ال‌پی‌جی) و افزایش نرخ با اهمیت در دو ماه گذشته (سنگ‌آهن، روانکار و سیمان)، علت اصلی بهبود سودآوری شرکت‌های بزرگ در نظر گرفته شده است.

در این میان نگاهی جزئی‌تر به اجماع تحلیلگران از روند قیمتی صنایع بورسی در سال‌ جاری جالب‌ توجه است.

تحلیل‌های کارشناسان شرکت‌کننده در پیش‌بینی مورد اجماع حاکی از کاهش میانگین یک درصدی تخمین جدید سودآوری هشت شرکت زیرمجموعه گروه فولاد نسبت به آخرین تخمین در اردیبهشت ماه سال ۹۸ است.

این نگاه را می‌توان به روند قیمتی در بورس کالا و همچنین رشد نرخ سنگ‌آهن نسبت داد.

در عین حال برآوردها حاکی از این موضوع است که سنگ‌آهنی‌ها اگر افزایش نرخ مناسبی را اخذ نکنند با ضعف سودآوری به‌خصوص در سه‌ ماه نخست مواجه می‌شوند.

در این میان روند قیمتی در بورس کالا نیز در اجماع تحلیلگران بی‌تاثیر نبوده است.

علاوه بر این، نگرانی از قیمت جهانی کالاها نیز از دیگر موضوعات تهدیدکننده سودآوری شرکت‌های فولادی است.

با این حال شرکت‌های زیرمجموعه گروه‌های سنگ‌آهن، روی و مس که مورد پرسش تحلیلگران در اجماع پیش‌رو قرار گرفته، به ترتیب با رشد پنج، ۱۳ و پنج درصدی نسبت به اجماع پیشین (تیر ماه سال ۹۸) همراه شده است.

در این میان چهار شرکت پالایشی مورد بررسی در اجماع تحلیلگران، با کاهش چهار درصدی میانگین سود مورد انتظار مواجه شده‌اند.

در رابطه با برآوردهای ارائه‌ شده باید توجه داشت که هر پیش‌بینی بر مفروضاتی استوار است که بدون لحاظ آنها، تحلیل فاقد اعتبار خواهد بود.

از جمله نکاتی که می‌تواند در سنجش اعتبار پیش‌بینی‌ها مورد استفاده قرار گیرد باید به دامنه پیش‌بینی شده برای سودآوری شرکت‌ها و همچنین تعداد مشارکت‌کنندگان توجه کرد.

به عبارتی تعداد اندک پیش‌بینی‌ها می‌تواند ریسک عدم وقوع یک پیش‌بینی را بیشتر کند.

در عین حال گسترده بودن دامنه مورد انتظار برای سودآوری شرکت‌ها می‌تواند از گستردگی بیش از حد احتمالات پیش‌‌رو خبر دهد.

در این شرایط بررسی‌های بیشتر و رصد دقیق‌ متغیرهای مرتبط ضروری به‌نظر می‌رسد.

ترید اخبار بازار فارکس

اخبارهای اقتصادی تأثیر زیادی بر روی وضعیت بازار دارند. اگر با تریدرها در ارتباط باشید یا پای صحبتشان نشسته باشید یا اگر در کانال سیگنال‌دهی عضو باشید، حتماً شنیده‌اید که 30 دقیقه قبل و بعد از خبر نباید ترید کرد چرا که یک خبر مهم می‌تواند در عرض چند ثانیه منجر به نوسان شدیدی در بازار شود. چنین نوسانی حتی می‌تواند سرنوشت پوزیشن‌های باز را تغییر دهد و در صورت عدم مدیریت ریسک و تعیین حد ضرر انتظارات اجماع بازار حسابتان را کال کند.

البته این موضوع را هم شنیده‌اید که بعضی از تریدرها بر روی اخبار ترید می‌کنند و البته با اکانتی جدا از اکانت ترید معمولیشان. در این مطلب قصد داریم از نحوه‌ی ترید بر روی اخبار صحبت کنیم و با هم ببینیم چطور در چنین شرایطی می‌توان در بازار سود کرد.

اتفاقی که پس از انتشار اخبار در فارکس می‌افتد

بازار در بسیاری از موارد واکنش نسبتاً متناقضی در برابر اخبار دارد. به هر حال قرار است یاد بگیریم چه انتظاری از خبر باید داشت و در جهت آن وارد معامله شد. پیش از هر چیزی این را به خاطر بسپارید که معامله در بازار فارکس بسیار پر ریسک است و نیاز به مهارت و تجربه دارد. این موضوع در مورد اخبار از بقیه مواقع مهمتر است. پس توصیه می‌کنیم هر قدر هم مهارت دارید، حتماً با حساب دمو به ترید بر روی اخبار بپردازید و حتماً حتماً اکانتی جدا برای آن داشته باشید و پس مدتی تمرین و کسب مهارت با حسابی واقعی و مجدد جداگانه به ترید اخبار فارکس بپردازید.

پایه اخبار در بازار فارکس انتظارات (expectation) است و تریدرها نسبت به تقویم اقتصادی در دو مرحله یا دو فاز اولیه و ثانویه واکنش نشان می‌دهند.

واکنش اولیه (initial response) بسیار کوتاه است و شاید تا چند ثانیه بعد از خبر دوام داشته باشد. در این شرایط کندل بسیار بزرگی را در چارت می‌توانید مشاهده کنید. اگر خبر دو تفسیر متفاوت داشته باشد، خواهیم دید که قیمت ابتدا به یک سمت و بعد از آن به سمت دیگر هجوم می‌برد. به همین دلیل احتمال دارد که در دو سمت شدوهای (shadow) بسیار بزرگی به وجود آید.

پس از گذشت اندک زمانی از انتشار خبر، تریدرها به تفسیر خبر می‌پردازند و واکنش ثانویه (second response) شروع می‌شود. در این زمان که تریدرها با تفسیر خبر به این نتیجه می‌رسند که بازار به کدام سمت قرار است برود، حجم سنگینی از معاملات صورت خواهد گرفت. و این همان زمانی است که بازار تصمیم می‌گیرد که خبر منتشر شده با انتظارات همخوانی داشته یا برعکس آن است و همینطور آیا بازار واکنش منطقی نسبت به خبر داشته است یا خیر.

در این لحظه تریدرها به این نکته توجه می‌کنند که واکنش اولیه آن‌ها تا چه میزان با تصویر کلی آن دارایی مطابقت دارد.

و اما انتظارات بازار چگونه است؟ در ادامه به بررسی این موضوع می‌پردازیم.

توافق در انتظارات بازار به چه معنی است؟

توافق در انتظارات که به اجماع (consensus) هم معروف است به این معنی است که بازار تا چه اندازه با پیش‌بینی‌ها و گزارشات ابلاغ شده همخوانی دارد. پیش‌بینی‌ها را اقتصاددان‌های بانک‌ها، مؤسسه‌ها و نهادهای مرتبط انجام می‌دهند. برای مثال اگر قرار باشد شنبه هفته‌ی آینده خبری منتشر گردد، افراد بزرگ در حوزه اقتصاد در این مورد نظراتی می‌دهند و پیش‌بینی‌های خود را اعلام می‌کنند. میانگین این پیش‌بینی‌ها ما را به عددی می‌رساند که به آن عدد پیش‌بینی می‌گویند.

پس از انتشار خبر و مشخص شدن داده واقعی با سه وضعیت مواجه می‌شویم:

• در حد انتظار (as expected): زمانی که داده‌ها به پیش‌بینی‌ها نزدیک است یا دقیقاً مشابه است.
• بهتر از حد انتظار (better than expected): در این شرایط داده‌ها از پیش‌بینی‌ها بهتر است.
• بدتر از حد انتظار (worse than expected): زمانی که داده‌های گزارش شده از پیش‌بینی‌ها بدتر است.

اینکه خبر در کدام دسته قرار می‌گیرد، جهت تغییر قیمت را مشخص می‌کند. مقدار نوسان بستگی به اختلاف میان پیش‌بینی و اعلام نهایی دارد. هر قدر این اختلاف بیشتر باشد، نوسان قیمت بیشتر خواهد بود. قبل از انتشار خبر، معامله‌گرها پیش‌بینی‌های خود را در معاملات لحاظ می‌کنند و البته این اتفاق در زمان انتشار خبر هم رخ می‌دهد و این همان ترید بر روی اخبار فارکس است. به این روش ترید یا معامله، priced in هم گفته می‌شود به این معنی که با در نظر گرفتن انتظارتان از خبر با تمام موجودی خود وارد معامله می‌شوید. به همین جهت هم توصیه می‌شود که حسابی جدا برای معاملات بر اساس اخبار داشته باشید.

اما برای اینکه بدانید پیش از انتشار خبر بازار در کدام جهت خواهد بود، می‌توانید از پرایس اکشن استفاده کنید. هیچگاه نمی‌توان به طور قطع گفت که داده‌ها پس از انتشار اخبار تا چه میزان با پیش‌بینی‌ها مطابقت خواهد داشت اما به کارگیری پرایس اکشن حرفه‌ای می‌تواند دقت پیش‌بینی را بالا ببرد.

علاوه بر این، sentiment بازار در لحظات قبل از انتشار خبر می‌تواند خوب یا بد شود و به همین جهت احتمال دارد که قیمت در جهت روند یا بر خلاف آن حرکت کند.

همیشه این نکته را به خاطر داشته باشید که این احتمال وجود داشته باشد که سناریو شما اتفاق نیفتد پس پیش از انجام معامله سناریوهای مختلف را در نظر بگیرید تا بدانید در هر موقعیتی چه واکنشی می‌توانید داشته باشید.

راه‌های ترید اخبار فارکس

برای ترید بر روی اخبار فارکس دو روش اصلی و استاندارد وجود دارد:

1. ترید با سوگیری جهت دار
2. ترید بدون سوگیری جهت دار

در مطالب آینده بیشتر در رابطه با این دو روش ترید صحبت خواهیم کرد اما این را بدانید که ترید با سوگیری جهت دار به این معنی است که شما انتظار دارید که بازار در جهتی خاص حرکت کند. در مقابل در ترید بدون سوگیری جهت دار، شما به جهت بازار و اینکه دیگران چه پیش‌بینی می‌کنند ندارید بلکه تمرکز شما تنها بر این است که انتشار خبر باعث حرکت بازار به یک سمت می‌گردد.